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公司概况

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公司名称:华油惠博普科技股份有限公司

主营业务:油气工程及服务(EPCC)、环境工程及服务、油气资源开发及利用

电  话:010-62071047

传  真:010-82809807-811

成立日期:1998-10-07

上市日期:2011-02-25

法人代表:谢文辉

总 经 理:黄松

注册资本:107081.0000万元

发行价格:26.00元

最新总股本:107081.0000万股

最新流通股:82689.2151万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 52777
  • -6.45
  • 2020-06-30
  • 56415
  • -5.81
  • 2020-03-31
  • 59898
  • -4.31
  • 2019-12-31
  • 62596
  • -6.47
  • 2019-09-30
  • 66928
  • -7.04
  • 2019-06-30
  • 71999
  • -11.00
  • 2019-03-31
  • 80896
  • 22.47
  • 2018-12-31
  • 66054
  • -3.98
  • 2018-09-30
  • 68794
  • 0.12
  • 2018-06-30
  • 68712
  • 26.75
惠博普
(sz002554)
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惠博普:巴基斯坦EPC项目收入确认略有延期;海外订单乐观,今明两年业绩将快速增长
来源:银河证券  发布时间:2017-01-26  研究员:裘孝锋,贺泽安,赵乃迪
  投资要点:

  1.事件

  公司发布2016年业绩快报,预计2016年公司实现营业总收入10.45亿元,同比下降23.09%;归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元,同比下降15.26%。

  2.我们的分析与判断

  (一)巴国项目收入确认略有延期,1季度业绩高增长

  根据公司公告,2016年公司收入同比下降的原因主要有:(1)部分计划内EPC收入未能完全达到确认收入的标准,将延至2017年予以确认;(2)2016年国际油价持续低迷,公司跟踪的部分海外大项目进展缓慢,新签订单未能有效补充收入缺口;(3)由于低油价持续时间较长,公司主动降低了在大港油田孔南区块的原油产量,油气资源收入出现较大下滑。

  公司2016年业绩与三季报业绩预告出现差异的原因为:由于设备清关未能及时完成等原因,公司在巴基斯坦的EPC工程总承包项目约有3亿元左右收入在2016年12月31日未达到确认收入的条件,这些收入将递延至2017年予以确认。

  在国际EPC合同中,对于设备部分,一般买卖双方签订FOB或者CIF合同,而买方会在设备收到并检查没有问题后签署确认函,之后卖方才可进行收入确认等。根据公司公告,巴基斯坦EPC合同由于设备清关未能及时完成等原因,导致3亿元收入未能在2016年得到确认。我们认为该批设备大部分有望在2017年1季度完成清关,而由于该批设备所涉及的财务费用等已经在2016年发生,收入一旦确认,将会较大程度促进2017年1季度收入和业绩快速增长。

  此外,公司近期公告收到哈萨克斯坦GPC公司的中标确认通知,中标项目的合同金额为3,889.5万美元,约合人民币2.70亿元,占公司2015年度经审计营业收入的20%,该项目中标对潜力巨大的中亚地区的市场开拓带来积极影响。此外,该项目模式为EP合同,即设计+设备采购,不含工程建设,预计毛利率将高于公司此前的EPC合同(此前公司EPC毛利率在40%以上)。

  我们认为在国际EPC总包项目中,设备清关未及时完成导致收入略有延期属于可能发生情况,公司未来海外项目订单预期乐观,部分收入延期将会促进公司2017年业绩高速增长。

  (二)打造油气产业联盟,提升市场影响力

  根据公司公告,公司与安东油田服务集团、洲际油气三方将长期目标确立为建立以油气资源业务为核心业务,以工程技术为支持性业务,以“一带一

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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