亿利达发布半年报，营业收入6.06亿元，同比增长40.8%，实现归母净利润6452万元，同比增长6.4%（主要系去年非经常性损益较多），扣非净利润6281万元，同比增长33%，并发布1-9月业绩预告，预计净利润1.31-1.69亿元，同比增长40-80%。公司同时公告，拟转让青岛海洋51%股权。

　　空调风机毛利率降至30%，经营净现金流减少。由于上游钢材成本上涨，而短期又未能及时对下游约克、特灵维尔等大客户进行提价，2017年上半年亿利达空调风机业务毛利率大幅下降，较上年同期下降约5个百分点，降至30%左右，为近几年来最低。公司目前在积极与下游客户就提价事项进行沟通，若能成功提价，毛利率有望得到修复。同时，由于4月份后应收账款增长较多，由上年同期的3亿元上升至4.87亿元，导致经营活动产生的现金流量净额也大幅减少，由上年同期的7876万元降低为-1585万元。

　　铁城信息半年净利润2193万元，下半年业绩将大幅增长。铁城信息上半年实现营业收入8233万元，净利润2193万元。铁城从2月开始并表，今年上半年新能源汽车整体销量相对疲软，也影响了铁城信息充电机的销量，预计下半年新能源订单会有较大起色，铁城下半年的业绩将会大幅好于上半年，我们预计全年铁城净利润有望达9000万元。

　　转让青岛海洋51%股权。公司公告，拟将所持有的青岛海洋新材料51%的股权暂定作价1.28亿元人民币转让给南京崇樾。青岛海洋主营产品为聚酰亚胺等降噪材料，产品技术含量高，但由于应用领域限制，收入一直没有大幅增长。且青岛海洋的军工产品领域与公司目前的主要战略方向风机、新能源有较大差异，故公司决定转让所持有的青岛海洋股权。

　　业绩预测及投资建议。我们预计，亿利达全年收入15亿元，净利润可达2亿元，其中铁城9000万，本部传统风机、建筑通风机1.1亿元。在做好现有业务的基础上，亿利达将会围绕风机、新能源两个方向进行外延拓展。2017年PE28倍，给予“审慎推荐”投资评级。

　　风险提示：钢材价格继续上涨，新能源充电机销量增速低于预期。