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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-66100053

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:115846.3457万元

发行价格:24.07元

最新总股本:115846.3457万股

最新流通股:60208.9493万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2017-09-30
  • 22582
  • -20.72
  • 2017-06-30
  • 28484
  • -11.71
  • 2017-03-31
  • 32261
  • -32.92
  • 2016-12-31
  • 48094
  • 3.05
  • 2016-09-30
  • 46670
  • 57.38
  • 2016-06-30
  • 29655
  • 105.25
  • 2016-03-31
  • 14448
  • -43.82
  • 2015-12-31
  • 25717
  • 101.84
  • 2015-09-30
  • 12741
  • 55.59
  • 2015-06-30
  • 8189
  • 230.20
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
2017-12-13 牧原股份:控制仓位,静待趋势进一步明确
牧原股份:消费旺季临近,公司年底有望迎阶段性行情
来源:中金  发布时间:2017-11-28  研究员:孙扬,袁霏阳
  公司动态

  公司近况

  关注公司短期交易性机会:1)通胀预期下,市场对板块的关注度有所提高;2)旺季及环保因素,猪价年底有望迎阶段性反弹行情,提升投资情绪;3)公司成长逻辑为市场认可,带动估值中枢提升。

  评论

  旺季行情叠加环保因素,公司年内迎阶段性行情:猪价仍是当前市场判断生猪养殖股投资机会的核心指标,预计年内猪价有阶段性回暖动力,对市场情绪起到支撑。从季节性看,临近年底,生猪需求正步入旺季行情,南方腊肉制作及北方杀猪年使得猪肉消费量迎来季节性提振;而东华北雨雪天气也加大了生猪调运难度,对价格起到支撑。从行业供需来看,一方面大型养殖场正加速补栏,另一方面可见环保因素导致部分中小散户出清,此消彼长中行业供给呈现结构性变化,但供给回升速度有所放缓,猪周期有拉长迹象。整体来说,我们判断虽然猪价仍处于下行周期中,但年底猪价大概率迎来一波阶段性反弹,将利好养殖股的投资情绪。

  行业规模化提升,公司具有较强成长动力:若考虑到我国全年约6亿头生猪消费量,当前行业前三名集中度仅约5%,龙头集中度仍有广阔提升空间。同时,行业规模化程度仅约50%,大量中小散户的存在,使得行业完全成本处于13~14元/公斤的较高水平。我们对公司长期成长仍保持乐观,一方面,育种、养殖技术的提升兑现出高效率与低成本,公司完全成本仅在11.5~12元/公斤之间,明显低于行业平均水平。另一方面,公司上市后项目储备持续增加,产能增长将推动销量快速释放,预计公司今年销量在750~800万头生猪,明年销量在1,000~1,200万头,公司通过快速放量一定程度抵消了猪价下跌对业绩的冲击,而在本年白马股估值提升的市场环境中,公司成长逻辑逐步得到市场认可,估值中枢因此不断上移。

  估值建议

  猪价仍是市场跟踪的核心指标,预计年内猪价有阶段性回暖动力,提升市场情绪;而在长期看,公司成长逻辑正带来估值中枢上移。我们维持盈利预测,但基于业绩切换和估值上移,上调公司目标价25%至56元,维持推荐评级,目标价对应2018年22倍估值。

  风险

  1)猪价仍处于长期下行区间,如价格在旺季后大幅回落,将同时影响市场情绪及公司业绩;2)冬季气温降低,生猪疫情进入多发期;3)如玉米、豆粕等原料价格快速上涨,将挤压公司盈利。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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