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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份公司年报点评:盈利逆周期增长,生猪出栏有望延续高增
来源:海通证券  发布时间:2018-02-11  研究员:丁频,陈雪丽,陈阳,夏越
  投资要点:

  牧原股份发布2017年年报及利润分配方案:公司实现营业收入100.42亿元,同比增长79.14%,实现归属上市公司股东的净利润23.66亿元,同比增长1.88%,实现基本每股收益2.12元;利润分配方案:每10股派发现金股利6.9元(含税),转增8股。

  公司2018年的出栏计划:2018年,公司计划出栏生猪1100~1300万头。

  生猪销量爆发式增长,盈利实现逆周期增长。2017年公司销售生猪723.74万头,同比增长132.42%;其中商品猪524.32万头,仔猪193.82万头,种猪5.60万头。根据农业部统计,2017年全国生猪平均价格为15.37元/公斤,同比下降17.45%,但仍好于历史平均水平。由于公司生猪销量的爆发式增长,即使在猪价下行周期中,公司净利润仍然实现了逆周期增长。公司延续了高速扩张的发展势头,在全国范围内适宜发展“牧原模式”的区域快速建立子公司。截止2017年底,公司养殖业务子公司已达80家之多,较2016年底新增41家,分布在13个省市自治区。

  养殖规模延续高增,成本优势助力穿越周期。在日益趋严的环保和土地政策驱动下,国内的生猪散养户加速退出行业,规模化趋势显著加快。国内生猪行业容量达万亿规模,行业集中度较低,公司的市场占有率尚不及2%。在散养户退出和养殖壁垒提升的行业背景之下,公司迎来了绝佳的战略发展环境,“牧原模式”也逐渐成为引领行业发展的标杆。我们认为,在行业规模化产能扩张的进程中,严格的成本管控和高水平的养殖效率是养殖企业的重要竞争优势。公司一直以来不断强化自身优势,各项经营指标均居行业前列。我们预计2017年公司的生猪养殖完全成本约11.5元/公斤,相较于其他企业具有明显的成本优势。

  多渠道融资提供高速扩张的资金保证。公司的快速发展,对资金的需求不断增加。公司充分利用各种资本市场的工具,积极通过多个融资渠道进行各种类型的融资,包括定向增发股票、发行优先股、中票、超短融等形式。这些丰富的融资手段,在提供公司发展所需资金的同时,还达到了优化债务结构、保证公司流动性安全的目标。截止2017年末,公司发行优先股募集资金足额到账后,账上货币资金达41.97亿元,现金流相当充沛。

  盈利预测与投资建议。我们预计公司2018、2019年生猪出栏总量分别为1200万头、1800万头,2018、2

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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