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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:115846.3457万元

发行价格:24.07元

最新总股本:115846.3457万股

最新流通股:59964.7556万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
  • 2017-09-30
  • 22582
  • -20.72
  • 2017-06-30
  • 28484
  • -11.71
  • 2017-03-31
  • 32261
  • -32.92
  • 2016-12-31
  • 48094
  • 3.05
  • 2016-09-30
  • 46670
  • 57.38
  • 2016-06-30
  • 29655
  • 105.25
  • 2016-03-31
  • 14448
  • -43.82
  • 2015-12-31
  • 25717
  • 101.84
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
2018-05-23 牧原股份:均线多头排列,持股为宜
牧原股份2017年报点评:以量补价逻辑兑现,高成长性可持续
来源:东兴证券  发布时间:2018-02-12  研究员:郑闵钢,程诗月
  事件:

  2月10日,牧原股份公布了2017年年度报告。2017年,公司实现营业收入100.42亿元,同比增长79.14%,实现归属于母公司股东的净利润23.66亿元,同比增长1.88%;基本每股收益2.12元。公司拟10转8派6.9元(含税)。其中,四季度实现营业收入28.85亿元,同比增长69.15%,实现净利润5.53亿元,同比降低1.19%。

  观点:

  营收高增利润稳定,以量补价逻辑兑现。

  公司2017年度实现营业收入100.42亿元,同比增长79.14%,实现净利润23.66亿元,同比增长1.88%。2017年全年累计销售生猪723.7万头(其中商品猪524.32万头,仔猪193.82万头,种猪5.60万头),同比增长132.4%,头均盈利约320元。在猪价下行,业内公司盈利普遍下降的背景下,公司通过产能和销量的迅速扩张,实现了营收的大幅增长和净利的微增,以量补价逻辑兑现。

  产能扩张步伐不停,高成长性可持续。

  2017年公司新成立养殖板块全资子公司41个,于中原八省抢占最适宜生猪养殖的土地资源,开展规模化、标准化生产,形成成本、管理及技术上的竞争优势,重视智能化养猪布局,巩固行业地位。目前养猪生产类全资子公司数量已经达到80个。2017年重要在建工程项目本期增加额43.88亿,同比增加76.06%,公司固定资产及在建工程余额为120.95亿元,同比增长64.54%。生产性生物资产扩张迅速,同比增长42.58%。我们判断随着前期产能布局的逐步落地投产,公司出栏量的高速扩张仍将持续,预计2018年出栏生猪1200万头,同比增长66%。

  成本优势明显,下行周期仍存盈利空间。

  公司自繁自养的养殖模式极具成本优势。种猪PSY显著高于行业平均水平;地处粮食生产大省河南,具备原料采购优势,此外公司还设立了“牧原粮贸”来满足日益增长的采购需求,降低采购成本;人均饲养量3000头以上,人工成本优势明显。我们仍维持2018年全年猪价下行的判断不变。但环保要求日趋严厉,客观上延缓了总产能的恢复,预计猪价下降幅度有限,预计全年均价中枢14元/公斤。公司养殖完全成本在11.5元左右,低成本优势将确保公司在猪价下行周期中仍能维持一定的盈利空间。

  多样融资支撑公司逆势扩张。

  公司通过发行债券、定向增发和发行优先股等融资方式补充

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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