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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:208523.4222万元

发行价格:24.07元

最新总股本:115846.3457万股

最新流通股:59685.1613万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
  • 2017-09-30
  • 22582
  • -20.72
  • 2017-06-30
  • 28484
  • -11.71
  • 2017-03-31
  • 32261
  • -32.92
  • 2016-12-31
  • 48094
  • 3.05
  • 2016-09-30
  • 46670
  • 57.38
  • 2016-06-30
  • 29655
  • 105.25
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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2018-11-16 牧原股份:均线多头排列,持股为宜
牧原股份年报点评:出栏如期高增长,未来市占率有望持续提升
来源:民生证券  发布时间:2018-02-13  研究员:陈柏儒,汪玲,刘帅
  一、事件概述

  公司发布2017年年度报告。报告期内,公司实现销售收入100.42亿元,同比增长79.14%,归母净利润23.66亿元,同比增长1.88%,扣非归母净利润23.7亿元,同比增长2.94%。

  二、分析与判断

  产能快速扩张,生猪出栏量同比增长超130%

  公司2017年全年销售生猪723.74万头,较2016年增长132.42%,其中商品猪524.32万头,仔猪193.82万头,种猪5.60万头,实现收入100.42亿元,同比增长79.14%。

  报告期内,公司产能快速扩张,2017年新成立养殖板块全资子公司41个。截止2017年底,养殖板块全资子公司数量已经达到80个。由于公司生产经营规模扩大,固定资产同比增加63.03%,在建工程同比增加76.06%,生产性生物资产同比增加42.58%。

  我国生猪养殖市场分散,公司有望受益集中度提升

  我国生猪养殖行业主要以散养为主,规模化程度较低。2015年,全国生猪养殖企业数量约为4656万家,其中出栏量500头以上的企业仅有26.5万家(占比仅仅达到0.57%),而生猪出栏量在5万头以上的企业数量只有261家。我国养殖业受土地、环保、资金、劳动力等因素的约束将越来越大,养殖业的规模化符合我国国情,是行业发展的必然趋势。公司在生猪养殖市场市占率排名第二,将显著受益行业集中度提升。

  坚持育种、饲料、饲养一体化路线,成本业内领先

  公司是我国自育自繁自养的生猪养殖优质企业,坚持育种、饲料、饲养一体化路线,减少了中间环节的交易成本,有效避免了市场上饲料、种猪等需求不均衡波动对公司生产造成的影响,使得整个生产流程可控,增强了公司抵抗市场风险的能力,使得公司养殖成本显著低于其他公司。公司依靠其优秀的成本控制及疫情防控能力及产能的不断释放,市占率有望持续提升。

  三、盈利预测与投资建议

  公司是生猪养殖行业的优质企业,成本控制能力优异,土地和资金资源充足,未来产能有望持续释放。预计公司2018-2020年EPS分别为2.57元、2.73元、3.13元,对应PE为19.8倍、18.7倍、16.3倍,维持公司“强烈推荐”评级。

  四、风险提示

  生猪价格大幅下降,突发疫情,公司产能释放不达预期,粮食价格大幅上涨。

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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