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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份:产能扩张、成本稳定,综合实力不断提升
来源:中泰证券  发布时间:2018-02-20  研究员:陈奇,陈露
  投资要点

  事件:公司发布2017年年报,全年实现营业收入100.42亿元,同比增长79.14%,归母净利润23.66亿元,同比增长1.88%,EPS为2.12元,同比减少-5.78%。公司2017年加权平均净资产收益率28.12%。利润分配方案为:每10股派发现金股利6.9元(含税),同时以资本公积金每10股转增8股。

  出栏量兑现高增长,成本控制平稳。公司全年共销售生猪723.74万头,同比增加132.4%,其中商品猪524.32万头,仔猪193.82万头,种猪5.6万头,实现头均盈利约327元。公司全年的商品猪销售均价约14.50元/公斤,按110公斤测算,完全成本约11.5元/公斤,处于行业领先水平,在出栏量大幅增长的情况下,整体成本保持平稳。

  从成本分项看,饲料、防疫成本占比继续保持小幅下降(主营业务成本中,饲料占比从59.25%下降到58.14%,动保兽药占比从10.86%下降到10.84%),而职工薪酬部分加以提高(从6.43%提高到6.76%),这与公司加强内部精细化健康管理、提升饲料原料采购能力等方面的努力和进步密不可分。值得一提的是公司自主研发的自动化养猪设备和猪舍,大大提高了生产效率,目前育肥阶段单个饲养员可同时饲养2,700-3,600头生猪,生产效率领先行业平均水平。尽管今年饲料原料价格预期有所抬升,但公司在其他方面仍有降低成本的空间,我们预计公司综合成本可保持平稳。

  产能预计继续保持高增长,自繁自养模式龙头地位凸显。从几个重要的资产项目看公司的持续成长性,生产性生物资产相比2017年年底增长42.58%,我们预计目前母猪存栏量达到60万头左右,基本可以支撑今年的出栏目标,固定资产和在建工程分别较去年年底增长63.03%和76.06%,同时无形资产(土地使用权)同比增长52.24%,与生产性生物资产的增长幅度基本匹配。另外,预付工程款大幅提高,今年仍是公司持续扩张建设的一年。2017年公司新成立养殖板块全资子公司41个,目前养殖全资子公司已经达到80个,分布在十三个省区。公司今年的出栏量预期在1100~1300万头,我们判断约在1200~1250万头,同比增长70%左右,2019-20年公司出栏量有望达到2000万头阶段目标,在自繁自养模式中的龙头地位难以撼动。

  全方位磨练内功,加强核心竞争优势。2017年除了

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