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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:208523.4222万元

发行价格:24.07元

最新总股本:115846.3457万股

最新流通股:59685.1613万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
  • 2017-09-30
  • 22582
  • -20.72
  • 2017-06-30
  • 28484
  • -11.71
  • 2017-03-31
  • 32261
  • -32.92
  • 2016-12-31
  • 48094
  • 3.05
  • 2016-09-30
  • 46670
  • 57.38
  • 2016-06-30
  • 29655
  • 105.25
  • 2016-03-31
  • 14448
  • -43.82
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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2018-10-12 牧原股份:多空仍在争夺,谨慎为宜
牧原股份2018年5月销量简报点评:销量增速放缓,有望受益猪价反弹
来源:中信证券  发布时间:2018-06-06  研究员:盛夏,熊承慧
  投资要点

  5月出栏生猪84万头,增速放缓。公司发布2018年5月生猪销售简报。期间,公司出栏生猪83.8万头(YOY59%),实现收入8.92亿元(YOY24%)。与4、5月相比,公司的出栏量增速明显放缓。另外,公司的生猪出栏均重约105.5公斤/头,同比增4.1%、环比增1.5%,主要系行业补栏意愿下降造成仔猪价格下跌且销路不畅、公司的出栏结构中仔猪占比下降所致。

  继续看好猪价强反弹,公司股价仍有空间。公司作为行业里成本控制最优秀的龙头企业,目前也已出现连续3个月的持续亏损。预计行业亏损幅度更深,有望换来一波强于季节性水平的猪价反弹。截至6月5日,全国生猪出栏均价约11.26元/公斤,较5月低点上涨12%。而过去十年的历史数据显示,一般猪价自5月起均有望季节性上涨20%左右。我们估计年内猪价仍有18%以上的反弹空间。而我们复盘生猪养殖股的历史走势后发现,周期下行通道的猪价反弹也会带来养殖股的股价上涨,且股价涨幅与猪价涨幅一致。参考公司近期股价表现,我们认为短期仍有上行空间。

  跑马圈地,公司中长期成长性仍佳。生猪养殖行业具备空间大、龙头市占率低的特点,同时环保政策的趋严、土地的收紧和劳动力成本的上升使得行业门槛进一步提高,因此我们认为未来十到十五年仍将是企业规模高速增长的黄金时期。而公司通过在中原8省积极抢占最适宜生猪养殖的土地资源,加之自身的成本优势、管理优势和技术优势,有望维持行业龙头地位,实现市占率的快速提升。在2016和2017年,公司的生猪出栏量分别录得了62%、132%的高速增长。预计2018年,公司的生猪出栏量将维持50%以上的高增速,市占率有望提升至1.6%左右,仍将是我国第二大的生猪养殖龙头。

  风险提示:出栏量增长不达预期,猪价变动超出预期,原材料价格波动风险,异常天气等。

  盈利预测及估值。维持预计2018-2020年EPS分别为2.17/1.28/2.89/元。考虑到公司中长期成长性高,对2018年给予25倍PE,目标价54.2元,

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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