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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:208523.4222万元

发行价格:24.07元

最新总股本:115846.3457万股

最新流通股:59964.7556万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
  • 2017-09-30
  • 22582
  • -20.72
  • 2017-06-30
  • 28484
  • -11.71
  • 2017-03-31
  • 32261
  • -32.92
  • 2016-12-31
  • 48094
  • 3.05
  • 2016-09-30
  • 46670
  • 57.38
  • 2016-06-30
  • 29655
  • 105.25
  • 2016-03-31
  • 14448
  • -43.82
  • 2015-12-31
  • 25717
  • 101.84
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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2018-07-19 牧原股份:均线多头排列,持股为宜
牧原股份:猪价下行,上半年业绩预亏
来源:天风证券  发布时间:2018-07-11  研究员:吴立,刘哲铭
  事件 1:公司披露半年度业绩下修预告,公司原预计 1-6 月净利润 1-4 亿元,现由于 4-6 月生猪销售价格低于原预计水平,下修 1-6 月净利润为亏损7500-8500 万元,同比下降 106.25%-107.08%,超出我们在农业中报前瞻中预估的-1.5 亿的预期。 事件 2: 公司公告 6 月份生猪销售月报, 6 月份生猪销量 81.5 万头,收入 9.35 亿元,商品猪价格 11.19 元/公斤, 1-6 月合计出栏量 474.4 万头,实现收入 54.84 亿元。

  1、猪价下行, 公司上半年业绩预亏。

  根据公告, 报告期内,公司生猪出栏 474.4 万头,同比增长 61%; 但公司生猪销售均价同比大幅下降,上半年销售均价 11.2 元/公斤,较去年同期15.0 元/公斤下降了 25%,其中二季度仅 10.4 元/公斤; 假设育肥猪出栏体重 115 公斤/头,仔猪出栏均重 15 公斤/头,则我们推算上半年仔猪出栏量约占 15%, 上半年,育肥猪头均亏损约 23 元/头,仔猪头均盈利约 82 元/头。二季度,育肥猪头均亏损约 102 元/头,仔猪头均盈利 52-53 元/头。猪价下行,公司业绩转亏。 我们认为公司产能持续释放,出栏维持高速增长。 我们预计, 2018 年-2020 年,公司生猪出栏规模 1200、 1700、 2100万头, 上半年年出栏量已达到今年出栏量预期的 40%。

  2、 猪价即将进入快速反弹阶段,公司成本控制优势凸显,具配置价值。

  长期来看,本轮猪周期有望在 2019 年见底。而预期反映在股价要提前于基本面价格的反转,公司自繁自养一体化龙头,具有领先于行业的成本控制优势,能够有效抵抗猪价下行,是下行周期的优选标的。短期来看,猪价将迎季节性反弹, 我们认为本轮猪价在 5 月中旬快速反弹,从 10 元/公斤左右的均价上涨至当前 11.84 元/公斤左右的均价,按照当前猪价,生猪养殖产业整体仍处于亏损状态, 根据 Wind 统计数据, 上周自繁自养生猪头均亏损约 127 元,外购仔猪养成生猪头均亏损 167 元,我们预计在这种养殖亏损之下,生猪存栏将进一步去化,出栏均重也有望继续下行,叠加消费端的回升,猪价有望在 7 月份再度迎来快速上涨。 而公司自 5 月底以来,受市场及雏鹰农牧事件影响,股价持续下行,公司市

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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