发行方案:本次拟发行不超过7,068万股,其中股东发售股份数量不超过5000万股,计划募集资金约6.7亿元,用于建设年出栏生猪80万头养殖场为核心,配套建设饲料厂和沼气发电及环境治理工程。未来几年公司规划建设的生猪养殖基地出栏规模超过500万头。
    生猪养殖国内龙头企业。公司从事生猪的养殖与销售,主要产品为仔猪、种猪、商品猪,集约化养猪规模位居全国前列的农业产业化国家重点龙头企业,是我国自育自繁自养大规模一体化的较大生猪养殖企业,也是我国较大的生猪育种企业。
    规模化养殖空间巨大。当前生猪养殖行业集中度很低、规模养殖替代散养进程加快。随着行业环保、食品、环境安全监管的加强,以及疫情方面的压力加大,生猪养殖行业进入壁垒越来越高。无论从食品安全角度亦或是进入壁垒角度还是疫情压力来看,行业龙头机遇空前。
    公司竞争优势明显。自育自繁自养大规模一体化的生产模式非常适合当前我国生猪行业的发展形势,同时也适应消费者对于食品安全的要求。秦总长年践行的“纯正品质”理念是公司最核心的价值所在,前景可期。
    盈利预测与估值:我们预计公司2013-2015年收入增长43%、24%、27%,净利润同比增长-12%、74%、41%。另外,假设公司发行1660万股新股,2013-2015年对应发行后全面摊薄EPS分别为1.27、2.2、3.1元。结合相对估值和绝对估值,建议询价区间为32-35元/股。
    风险因素:重大疫病风险;生猪价格及原料价格波动风险;生产场所用地主要来自于租赁的风险;潜在债务风险。