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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13 00:00:00

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:546535.0511万元

发行价格:24.07元

最新总股本:546535.0511万股

最新流通股:363609.2567万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 301898
  • 1.93
  • 2023-06-30
  • 296190
  • 5.48
  • 2023-03-31
  • 280808
  • 2.80
  • 2022-12-31
  • 273151
  • 32.05
  • 2022-09-30
  • 206859
  • -5.45
  • 2022-06-30
  • 218774
  • 10.19
  • 2022-03-31
  • 198545
  • -28.34
  • 2021-12-31
  • 277062
  • -7.58
  • 2021-09-30
  • 299789
  • 41.91
  • 2021-06-30
  • 211258
  • 70.04
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份:5月后猪价有望季节性回升,给予“增持”评级
来源:申银万国证券股份有限公司  发布时间:2014-02-28  研究员:宫衍海,赵金厚
    投资要点:
    公司2013年净利润同比下滑7.99%,符合预期。公司公布2013年业绩快报,报告期内实现营业收入20.44亿元,同比增长37.13%;营业利润2.6亿元,同比下降13.78%;实现归属于母公司股东的净利润3.04亿元,同比下降7.99%,对应完全摊薄后的每股收益1.26元,完全符合我们此前的预测。
    猪价低迷,成本上升导致盈利下滑。预计公司2013年生猪销量130万头(肥商品猪125万头),同比增长42%,但由于国内生猪存栏量居高不下,2013年猪价整体走势平淡,公司商品肥猪销售均价约7.3-7.4元/斤,较2012年略有下滑。成本方面,玉米、豆粕价格持续上涨,加上猪场扩建导致资本开支加大,财务费用增加,使公司成本压力显著上升。预计商品肥猪销售业务毛利率跌至20%左右,下降6-8个百分点。导致公司整体利润下滑。
    专注“一体化”生猪养殖,精耕细作提高效率。公司业务重心聚焦生猪养殖,11-13年,公司商品肥猪销售收入占整体营业收入的比重均超过95%,年初IPO募集资金也将全额用于建设“年出栏80万头生猪产业化项目”,坚持以一体化自养模式扩大现有养殖规模。公司对养殖的专注性提高了技术的专业性,使公司在饲料配方成本、肉料比、死亡率等方面优于行业平均水平。公司全程料肉比达到为3.2,其中育肥阶段料肉比范围2.9-3.1,优于3.1-3.2的行业水平。2012公司商品猪和种猪毛利率水平分别为27%和62%,远高于行业平均水平11%和24%。同时,公司生猪养殖业务占公司收入、利润比重高于雏鹰农牧、正邦科技,故公司业绩对猪价的弹性最大。
    出栏量持续高增长,猪价5月后有望企稳回升,给予“增持”评级。假设公司13-15年生猪(包括种猪、仔猪、肥猪)出栏量分别为130/184/265万头,商品肥猪价格分别为7.3/7.4/7.5元/斤,则预计14-15年公司分别实现收入28.84/40.78亿元,归属母公司所有者的净利润4.12/4.53亿元,摊薄后的EPS分别为1.70/1.87元,市盈率20/17倍。近期消费淡季,加上母猪存栏量仍偏高,猪价短期难以显著翻转,但5月后有望进入季节性回升通道,加上公司生猪出栏量持续高增长、饲料成本压力有望减缓,故给予“增持”评级。
    风险因素:14年生猪价格不达预期;玉米、豆粕价格下跌空间不达预期等。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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