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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13 00:00:00

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:546535.0511万元

发行价格:24.07元

最新总股本:546535.0511万股

最新流通股:363609.2567万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 301898
  • 1.93
  • 2023-06-30
  • 296190
  • 5.48
  • 2023-03-31
  • 280808
  • 2.80
  • 2022-12-31
  • 273151
  • 32.05
  • 2022-09-30
  • 206859
  • -5.45
  • 2022-06-30
  • 218774
  • 10.19
  • 2022-03-31
  • 198545
  • -28.34
  • 2021-12-31
  • 277062
  • -7.58
  • 2021-09-30
  • 299789
  • 41.91
  • 2021-06-30
  • 211258
  • 70.04
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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牧原股份:市值低估,向上空间大
来源:兴业证券股份有限公司  发布时间:2014-02-28  研究员:陈娇,蒋小东
    投资要点
    事件:业绩快报,公司13年收入和净利润分别为20.44和3.04亿元同比增长37%和下降8%,折合EPS1.26元(摊薄后),公司业绩符合预期。
    公司合理市值应该在109亿元左右。(1)在周期平滑的假设下,公司头均盈利250元/头,公司14年出栏量175万头,对应的净利润4.38亿元。14年给予25倍PE,公司合理价值109亿元,目前的80亿元市值存在低估。
    (2)目前公司市值80亿元左右,13年净利润3.0亿元;而雏鹰农牧市值85亿元,估计13年净利润1.4亿元。牧原市值至少不应低于雏鹰农牧。
    预计一季度公司微利,下半年起恢复增长。(1)当前猪价刚刚破12元/公斤。我们预计春节后至整个一季度猪价将呈缓慢下跌趋势。假设自现在起,每周微跌,至一季度底猪价在11.8元/公斤附近。一季度平均猪价12.55元/公斤。按照12.47的成本,公司仅微利。(2)我们认为猪价季节性规律强,一、二季度通常是全年盈利低点,预计下半年盈利将回升。
    如果猪周期见底反转,市值还有向上空间。(1)维持此前观点,14年猪周期见底的可能性很大,15年是牛市。14年上半年猪价是“最后一个坑”的状态,“坑”越深则见底可能性越大。短期内猪价和股价的下跌是给投资者提供了养殖股建仓良机。(2)我们认为牧原股份是猪周期最佳标的,如果猪周期如期走牛,则公司关注度将迅速提升,市值空间巨大。
    投资建议:我们预测公司13-15年EPS1.26、1.69、3.26元,对应的PE26、20、10倍。值得注意的是,109亿估值不包含对于猪周期的弹性预期。如果猪周期上行,市场的情绪和对公司的估值有较大提升空间,增持评级。
    风险提示:疫病因素,猪价波动大

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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