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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13 00:00:00

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:546535.0511万元

发行价格:24.07元

最新总股本:546535.0511万股

最新流通股:363609.2567万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 301898
  • 1.93
  • 2023-06-30
  • 296190
  • 5.48
  • 2023-03-31
  • 280808
  • 2.80
  • 2022-12-31
  • 273151
  • 32.05
  • 2022-09-30
  • 206859
  • -5.45
  • 2022-06-30
  • 218774
  • 10.19
  • 2022-03-31
  • 198545
  • -28.34
  • 2021-12-31
  • 277062
  • -7.58
  • 2021-09-30
  • 299789
  • 41.91
  • 2021-06-30
  • 211258
  • 70.04
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份年报点评:猪价待创新高,维持买入评级
来源:申万宏源集团股份有限公司  发布时间:2016-02-26  研究员:宫衍海,赵金厚
    投资要点:
    公司公布2015年年报及利润分配预案:报告期内,公司实现营业收入30.03亿元,同比增长15.31%。实现净利润5.95亿元,同比增长642.9%。每股收益1.23元,业绩符合此前预测。利润分配预案:公司拟以15年12月31日的公司总股本5.16亿股为基数,向全体股东每10股派发现金股利3.53元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
    猪价上涨叠加出栏量增加,推动业绩反转。报告期内,公司生猪出栏量203.5万头,对外销售生猪191.9万头,同比增长3.2%;全年销售均价7.58元/斤,同比上涨8.4%。不考虑非经常损益,商品肥猪头均利润在250-280元/头。
    预计上半年生猪存栏降幅持续扩大,9月猪价望创新高。2016年1月,国内能繁母猪存栏3783万头,同比下降8.9%,环比下降0.4%,同环比降幅分别收窄2.5、0.2个百分点。生猪存栏量37343万头,同比下降7.7%,环比下降2.7%,环比降幅提升1.6个百分点。存栏量绝对数跌至1992年水平。目前是消费淡季,但2月24日,全国生猪均价仍达到8.95元/斤,仔猪均价21.03元/斤,同比涨幅分别55%、40%。环比节前调整幅度不明显。由于15年1-6月能繁母猪存栏量加速下滑(同比降幅在14-16%之间),考虑到能繁母猪存栏至生猪出栏的13个月传导期,预计16年上半年肥猪供给收缩加快,价格维持高位,淡季回调幅度有限。待4-5月后重启涨势,9月有望创新高(10-11元/斤)。我们预计16年生猪均价至少8.5元/斤,较15年均价上涨约13%。
    成本下降,盈利近历史高点。豆粕玉米价格同比回落15-20%,养殖成本下降10%以上。牧原、温氏养殖成本从6.3元/斤已降至6元/斤以下,预计后期还将逐步下降至5.6-5.7元/斤。目前,牧原、温氏等公司单头盈利在600-700元;行业自繁自养平均盈利也在500元以上。
    行业去产能持续性延长,公司规模持续扩张,维持买入评级!尽管能繁母猪淘汰告一段落,但由于资金和环保因素,散户补栏未见显著恢复,预计猪价高景气可持续1-2年(高点在16年出现),加上成本下降,头均利润维持在400-600元水平,预计公司16-17年出栏量预计分别为300/420万头,外销生猪量分别为282/400万头,则16-18年净利润预计可达到16.35/16.8/15亿元,EPS分别为3.16/3.25/2.9元(盈利预测未调整),PE分别为16.1/15.6/18倍,维持买入评级!目标空间至少30-40%。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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