结论:
受益于补栏周期,我国生猪价格未来一段时间仍将处于相对高位,行业仍处于景气高点。给予公司“持有”投资评级。
正文:
1、供给提升缓慢,高猪价时间周期有望拉长。公开数据显示,我国生猪供给处于缓慢恢复阶段,供需失衡短期难以解决,意味着高猪价时间周期有望拉长。
2、通胀提升成本,盈利将稳中有降。上半年,大宗商品市场整体上涨,饲料原材料豆粕、玉米等产品价格呈上涨趋势,成本上升将拉低行业盈利状况。另一方面,生猪价格高点难再现,原因为我国生猪行业未来的预期发生了改变(供给拐点已现,供给处于缓慢恢复阶段),未来价格将稳中有降。
3、洪灾有望成为后期畜禽、水产行业催化因素。此次长江流域特大洪涝灾害会使畜禽和水产行业供给受损,这或将在下半年消费旺季体现。
4、投资建议。生猪养殖行业处在高景气周期,公司处在产能释放期间。
公司股价对应2016年预期估值仅为15倍。随着中报业绩高增长刺激,公司估值有望得以提升,给予公司“持有“投资评级。