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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:208523.4222万元

发行价格:24.07元

最新总股本:208523.4222万股

最新流通股:116314.3397万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
  • 2017-09-30
  • 22582
  • -20.72
  • 2017-06-30
  • 28484
  • -11.71
  • 2017-03-31
  • 32261
  • -32.92
  • 2016-12-31
  • 48094
  • 3.05
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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2019-05-20 牧原股份:筑底走势将继续,建议不入
牧原股份:公司计划拓展下游屠宰业务,长期发展有望受益
来源:中金  发布时间:2019-03-03  研究员:孙扬,袁霏阳
  公司动态

  公司近况

  近日公司发布公告,公司与正阳县人民政府签订投资意向书,涉及交易为公司在正阳投资建设200万头生猪屠宰及食品加工项目。公司预计该项目投资5亿元,涉及两期,第一期为200万头生猪屠宰项目,第二期为食品加工项目,其中第二期项目待第一期项目投产后再做规划。

  评论

  短期看,发展屠宰项目利于降低疫情的负面影响:短期看,非洲猪瘟疫情令全国生猪调运受阻,为控制疫情风险,国家鼓励从“调猪”向“调肉”转变。但实际中,我国屠宰产能以靠近销区为主,产区的屠宰产能不足,对“调肉”产生一定障碍。牧原股份主要产能集中于河南,而河南是我国第一大生猪调出省份,此前因生猪无法外调导致当地猪价低于全国均价,故我们认为,如公司能拓展自身屠宰产能,将有利于在一定程度上打破地域界限,不仅利于加快生猪销售,也将利好公司整体销售单价的提升。

  长期看,养殖企业向下游延伸或是必经之路:我国猪肉消费以热鲜肉为主,这也是屠宰产能分布于销区附近的重要原因。但热鲜肉不利于疫病防控,一旦疫情来临,行业发展面临的风险将提高。参照白羽鸡行业的发展经验,近年来我国逐步推进冬季关闭活禽市场交易,并推广以冷鲜肉销售取代热销肉,我们认为长期看,我国猪肉消费也将面临这一转变。公司如能较早延伸屠宰业务,将有利于适应行业趋势。而更进一步,如公司能将业务延伸到终端食品加工业务,也将在产业链中占据更多价值点,发挥全程优势,提升公司的收入天花板。

  疫情强化反转预期,公司持续受益:近期公司股价上涨,我们认为主要原因仍在于疫情因素发酵,提高了市场对后市猪价涨幅的预期。但从周期位臵看,当前猪价仍在底部区间。我们判断二季度猪价有望迎来拐点,进一步利好公司股价;而当前公司2020年头均市值仍在6000元左右,我们认为仍有较大提升机会。

  估值建议

  当前股价对应2019/2020年34/11倍估值,考虑疫情发酵或提升后市反转猪价的反转高度,我们上调2019/2020年盈利预测17.8%/29.8%至28.57/88.68亿元。维持推荐评级,上调目标价43%至60元,对应2019/2020年44/14倍市盈率,30%向上空间。

  风险

  猪价及出栏量低于预期;疫情风险;原料价格涨幅超预期。

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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