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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份:2019年规划积极,看好公司生猪养殖量价齐升
来源:申万宏源证券  发布时间:2019-03-27  研究员:赵金厚,王承,冯新月,朱珺逸
  投资要点:

  2019年3月26日晚,公司公告2018年年报。2018年,公司实现营业收入133.88亿元,同比增长33.32%;归母净利润5.20亿元,同比下降78.01%;扣非后的归母净利润4.62亿元,同比下降80.53%。其中18Q4,公司实现营业收入42.07亿元,同比增长45.80%;归母净利润1.70亿元,同比下降69.27%;扣非后的归母净利润1.43亿元,同比下降74.19%。每10股派发现金红利0.50元(含税)。2018年年报符合预期。同时,公司预计19Q1亏损5.2-5.6亿元。

  2018年公司生猪出栏量完成年初规划,2019年出栏量预计1300-1500万头。2018年,公司生猪出栏量1101.11万头,同比增长52.14%,完成年初规划(1100-1300万头),商品猪、仔猪、种猪出栏量分别为1010.9万头、86.4万头、3.8万头。虽然面临非洲猪瘟疫情的巨大压力,公司2019年度规划仍然积极,根据《2019年度财务预算报告》,预计2019年出栏量1300-1500万头,同比增速18%-36%。根据资产负债表相关项目测算,该目标可以实现:(1)固定资产135.45亿元,同比增加27.82%(预计支撑1300万头以上产能);(2)生产性生物资产14.61亿元,同比增长4.23%(预计能繁母猪60万头以上);(3)在建工程大幅增长至36.80亿元,支撑未来产能。但是公司现金流并不充裕,亟待2018年度定增项目落地。2018年年报公司资产负债率54.07%,同比提升7.04pct,营运资本为负值。随着募集资金到位、猪价上涨之后公司盈利水平提升,我们预计该情况将会大幅改善。

  2018年公司生猪养殖成本同比略有上升,但环比来看,下半年成本不升反降。预计2019年Q1成本上升。根据测算,2018年商品猪养殖完全成本约为11.52元/公斤,同比上升0.17元/公斤。其中营业成本约为10.5元/公斤,同比上升0.28元/公斤,主要是饲料原料成本上升所致;三项费用分摊约为1.03元/公斤,同比下降0.1元/公斤,主要是管理费用(包含研发费用)下降所致。如果分拆到季度,我们测算Q1、Q2、Q3、Q4完全成本分别约为11.91、11.58、11.46、11.3元/公斤,环比来看,公司下半年养殖成本不升反降。根据公司对19Q1的业绩指引,我

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