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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份:出栏稳定增长,疫情下成本优势仍存
来源:中泰证券  发布时间:2019-04-12  研究员:陈奇,潘振亚
  投资要点

  业绩符合预期,亏损主要受 1-2 月低迷猪价拖累, 周期反转在途: 牧原股份发布 2019 年一季报, 1-3 月公司实现营业收入 30.48 亿元,同比增长 10.62%;实现归母净利润-5.41 亿元,同比下降-497.64%。我们认为牧原一季报业绩符合预期,亏损主要受到 1-2 月低迷猪价拖累(商品猪销售均价为 9.60 元/千克),而目前周期反转已经在途, 非洲猪瘟下生猪价格反转高度与周期持续时间或将超往轮, 公司 2019-2020 年出栏确定性较高,有望长期受益。

  1-3 月出栏稳定增长,预计 2019 年 1400 万头出栏量可期: 牧原 1-3 月共销售生猪 307.69 万头, 同比增长 39.81%,其中仔猪占比约为 15%。 虽然牧原 2018年业绩同比大幅下滑以及非洲猪瘟影响导致投建放缓,但公司 2019 年一季度资本开支达到 15.65 亿元,疫情影响下依旧维持高位,预计 2019 年 1400 万头的生猪出栏量可期。

  一季报业绩拆分,生猪养殖业务亏损约 6.80 亿元: 从牧原 2019 年一季度业绩-5.41 亿元拆分来看,在不考虑种猪、原粮、饲料、猪粪销售盈利的情况下,其中其他收益为 0.99 亿元(与日常经营活动相关的政府补助),投资净收益为0.14 亿元(主要为购买理财产品取得的投资收益),资产处置收益为 0.10 亿元,少数股东损益为-0.16 亿元,实际公司一季度商品肉猪销售净利润贡献约为-6.03 亿元,仔猪销售净利润贡献约为-0.78 亿元。 牧原一季度的亏损主要受到1-2 月低迷猪价拖累(商品猪销售均价为 9.60 元/千克),而目前周期反转已经在途,非洲猪瘟下生猪价格反转高度与周期持续时间或将超往轮,公司2019-2020 年出栏确定性较高,有望长期受益。

  受防疫支出费用化影响,一季度商品肉猪完全成本上升至 13.06 元/千克: 鉴于非洲猪瘟持续,并呈现多点扩散的情况,从 2018 年底开始,牧原主动提升了生物安全硬件基础设施、强化了物品、人员的管理制度,产生了相应的成本和费用,对公司 2019 年一季度的生猪养殖成本产生了一定影响。 根据我们测算,牧原 2019 年一季度商品肉猪完全成本为 13.06 元/千克,同比提升约 1.14元/千克,但成本水平依旧领先行业。

  当前

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