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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13 00:00:00

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:546535.0511万元

发行价格:24.07元

最新总股本:546535.0511万股

最新流通股:363609.2567万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 301898
  • 1.93
  • 2023-06-30
  • 296190
  • 5.48
  • 2023-03-31
  • 280808
  • 2.80
  • 2022-12-31
  • 273151
  • 32.05
  • 2022-09-30
  • 206859
  • -5.45
  • 2022-06-30
  • 218774
  • 10.19
  • 2022-03-31
  • 198545
  • -28.34
  • 2021-12-31
  • 277062
  • -7.58
  • 2021-09-30
  • 299789
  • 41.91
  • 2021-06-30
  • 211258
  • 70.04
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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牧原股份首次覆盖:自繁自养一体化龙头,内外兼修快速成长
来源:西部证券  发布时间:2020-01-02  研究员:刘菲,陶泠
  核心结论

  非瘟疫情加速规模化进程,公司迎来快速提高市占率的良机。生猪养殖行业拥有万亿规模,仍以散户养殖为主,CR10不到9%,公司市占率为1.6%,行业第二,仅次于温氏股份3.2%。对标海外,法国和美国的规模养殖比例超过90%,公司的市占率还有非常大的提升空间。行业需求端整体稳定,供给端周期性波动,但规模化将拉长行业周期的时间,平滑供给的波动,为企业的稳健成长提供良好的环境。

  公司“自繁自养一体化”优势显著,多项因素助力未来快速成长。企业创立近三十年,对内,高效管理下养殖成本全行业最低,非瘟前完全成本11.7元/公斤,低于同业上市公司的12-14/元公斤及行业平均水平16-18元/公斤;核心育种技术构建护城河,目前拥有2个国家生猪核心育种场、8个二元扩繁场,曾祖代核心群超过1.5万头。对外,公司提前布局、土地资源充足奠定异地复制扩张的基础,目前土地储备达到3000万头出栏;资金实力增厚,与华能信托合作引进100亿资金投向养猪业务。

  行业高景气,企业决战种猪产能。猪价持续高位运行,行业景气持续。种猪量领先,19年9月底公司拥有种猪150万头(能繁90万+后备60万),12月底仅能繁母猪存栏量就超过130万头。除了温氏股份(8月底种猪130万头)以外,其他各家的种猪存栏目前均在100万头以下。

  首次覆盖,给予“增持”评级,目标价101.6元。预计公司19/20/21年营业收入为175.81/541.15/590.08亿元,归母净利润为55.19/274.53/258.46亿元,EPS为2.55/12.70/11.96元。考虑到可比公司2020年PE均值为8倍,我们给予公司2020年8倍PE,目标价为101.6元,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:疫情蔓延风险,猪价上涨不及预期风险,出栏量不及预期风险

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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