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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份:业绩略超市场预期,成本管控、出栏增长领跑行业
来源:广发证券  发布时间:2020-01-15  研究员:王乾,钱浩
  核心观点:

  受益猪价上行,4季度业绩超出市场预期。公司发布19年业绩预告,预计实现归母净利润60~64亿元,同比增长1053%~1130%,业绩大幅增长主要源于猪价上涨,业绩略超出市场预期。19Q4单季度,公司实现净利润约46.13~50.13亿元,环比增长约199%~225%。

  成本控制能力领跑行业,测算Q4单季度头均利润约2075元。Q4单季度公司生猪出栏约232万头,其中商品肥猪/仔猪/母猪分别出栏约187.66/42.51/2.01万头;测算生猪头均盈利约2075元/头,继续领跑行业。2019年全年,公司累计商品猪出栏量约1025.33万头,同比下滑6.9%;其中商品猪/仔猪/种猪分别销售867.91/154.71/2.71万头,同比分别-14%/+79%/-28.6%;累计收入约196.61亿元,同比增长约48.2%。

  借助资本力量,积极扩张生猪产能。据公告,公司加快前期部分闲置母猪场的投产,并为2020年的扩产大量留种。同时,公司与华能信托、国投创益等合作,资本实力大幅增强。截至2019年底,公司能繁母猪存栏为128.32万头,后备母猪存栏约72万头,我们预计2020年公司生猪出栏量约2000万头。

  投资建议:维持“买入”评级。公司管控水平行业领先,未来产能弹性较大,有望充分受益行业高景气。预计2019-20年公司EPS分别为2.77/13.63元/股,合理价值112.24元/股,对应2020年PE约8倍,维持“买入”评级。

  风险提示:猪价波动风险:猪价超预期下跌对公司盈利将造成影响;疫病风险:养殖周期较长,若防范不到位而发生疫情,将产生损失;食品安全等。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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