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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份:成本控制有效,业绩大超预期
来源:中信建投  发布时间:2020-01-15  研究员:孙金琦,王泽选
  事件

  公司发布2019年度业绩预告。

  2019年公司实现归属于上市公司股东的净利润60-64亿元,同比增长1053.38%-1130.28%。2019Q4公司实现归属于上市公司股东的净利润46.13-50.13亿元,同比增长2613.53%-2848.82%。

  公司业绩超预期。

  我们的分析和判断

  销售均价大幅上涨,公司业绩高增

  出栏方面,2019年公司共销售生猪1025.33万头,同比减少6.88%,其中商品猪867.91万头,仔猪154.71万头,种猪2.71万头。

  价格方面,由于非洲猪瘟疫情影响下生猪市场供给紧张,公司生猪销售均价同比大幅上涨,月度均价由1月9.60元/kg上涨至12月的30.52元/kg,驱动公司业绩同比增长1053.38%-1130.28%至60-64亿元。我们测算,2019年公司销售均价约为19元/kg左右,头均盈利约为590元左右,成本约为13.2元/kg左右。

  供给恢复缓慢,2020年生猪均价高位运行

  2019Q2-Q3国内能繁母猪存栏环比大幅降低,2019Q4行业产能开始触底回升,同时国内规模养殖场最早在今年7月开始进行三元母猪的留种战略,一般从能繁母猪到商品猪出栏约10个月,所以预计2020Q1-Q2仍是供给紧缺阶段,Q3或开始缓解。

  整体来看,由于本轮补栏情况进展较以往缓慢,预计后期供给恢复也是偏长期的过程,整体2020年供给仍有较大缺口。我们预计2019年生猪销售均价在18-20元/kg左右,预计2020年生猪均价有望位于28-30元/kg左右,2020年企业业绩依旧处于兑现期。

  产能储备充足,公司有望收获量价齐升格局

  据公司公告,截至2019年9月末,公司生产性生物资产为28.36亿元,较6月底17.68亿元上升60.41%。

  截至2019年12月末,公司能繁母猪存栏为128.32万头,后备母猪存栏约72万头。根据公司限制性股票激励计划考核目标,2020年生猪销售量同比增长不低于70%、2021年生猪出栏量相比2019年增长不低于150%,对应2020-2021年公司生猪出栏量分别不低于1743.06、2563.33万头。量价齐升下公司业绩仍将持续兑现。

  拟新建200万头生猪屠宰项目,培育业绩新增量

  2019年11月9日公司公告拟与商

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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