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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份:19年圆满收官,20年成长领风骚
来源:华泰证券  发布时间:2020-01-16  研究员:杨天明,冯鹤
  2019 年净利润同比增长 1053.38%-1130.28%,超出我们预期

  公司发布 2019 年度业绩预告, 2019 年公司实现归母净利润 60-64 亿元,yoy+1053.38%-1130.28%;单季度看, 19Q4公司实现归母净利润46.13-50.13亿元, yoy+2613.53%-2850.59%,业绩超出我们预期。 我们预计 2019-21 年公司 EPS 为 2.71 元、 9.66 元,以及 5.11 元,维持“买入”评级。

  生猪价格高景气,业绩弹性大幅释放

  受非洲猪瘟疫情影响, 2019 年,国内生猪价格景气度较高,尤其是供给缺口凸显的下半年。根据猪易通统计, 2019 年上半年生猪均价 14.01 元/公斤,下半年生猪均价 28.81 元/公斤。受猪价高景气影响,公司经营业绩得到较大幅度释放。 2019 年,公司净利润中枢 62 亿元,同比增速 1000%+。同时,受益于整体防控水准的提高,公司生猪养殖成本稳中有降,全年生猪养殖完全成本在 13.05 元/公斤左右,较前三季度有所改善。此外, 2019年, 由于疫情和留种因素影响, 公司生猪出栏量低于预期,全年生猪出栏1025.33 万头,其中仔猪占比 15%左右。

  股权激励计划首次授予完成,彰显公司发展信心

  2019 年 11 月,公司授予部分高管及核心管理人员限制性股票(4271.05万股,占比 1.98%),考核目标为以 2019 年生猪销售量为基数, 20 年增长不低于 70%, 21 年不低于 150%,对应 20-21 年生猪出栏量为不低于1743、2563万头。截至2019年12月底,公司能繁母猪存栏已经达到128.32万头,后备母猪存栏约 72 万头,我们认为, 出栏量高增长以能繁母猪为根基,公司限制性股票激励计划充分彰显了公司对未来发展的信心。

  周期波动中显成长,维持“买入”评级

  2017 年以来,公司生猪出栏量整体保持较大幅度增长,周期波动中成长属性凸显,同时考虑到行业内生猪出栏体重增加、出栏挤出效应、替代品的量级增加等因素,调整 19-21 年生猪价格为 19.09/22.5/17 元/公斤(前值17/25/17 元/公斤),同时调整 19-21 年生猪出栏量至 1025.33/2200/2700万头(前值 1100/2

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