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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:220460.8322万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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牧原股份2019年年报点评:19H2高猪价助力利润快速释放,2020年成长动力仍充沛
来源:民生证券  发布时间:2020-02-27  研究员:于杰,熊航
  一、事件概述

  公司发布2019年年报,2019年度实现营业总收入202.21亿元,同比+51.04%,实现归母净利润61.14亿元,同比+1075.37%,基本EPS为2.82元。2019年度拟每10股派发红利5.5元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增7股。

  二、分析与判断

  Q4高猪价充分释放利润,全年业绩表现靓丽

  2019年公司实现营收/归母净利润202.21/61.14亿元,同比分别+51.04%/+1075.37%,合Q4实现营收/归母净利润84.88/47.27亿元,同比分别+101.77%/+2680.56%,猪价走高显著增厚Q4利润。总体看,19年猪价呈现前低后高格局,下半年猪价加速上涨并创出历史新高,大幅增厚公司利润。公司全年销售生猪1025.33万头,同比-6.88%,头均价格1914元,同比+58.93%,猪价上行、头均毛利大幅提升是全年业绩上升的核心原因。其中Q4销售生猪232.18万头,同比-31.00%,头均售价3611元,同比+191.92%,环比+72.97%。

  能繁及后备母猪存栏充沛,20年生猪出栏量仍将保持高速增长

  2019年公司全年出栏生猪1025.33万头,2020年计划出栏为1750~2000万头,同比将大幅增加近一倍。截至19年底,公司生物性资产38.35亿元,较19Q3增加9.98亿元,较2018年同期+165.45%,生猪存栏充足;同时19年底公司能繁母猪存栏为128.32万头,后备母猪存栏约72万头,为2020年生猪产量高增长提供保证。目前非洲猪瘟仍在多地持续发生,疫苗研发进度仍无确切时间表,预计今年猪价仍将维持高位,叠加预期出栏量快速增长,公司业绩将维持高增速。

  固定资产开支大幅增长,管理有效提升,软硬件全面配套产能释放

  2019年底,公司固定资产/在建工程账面余额分别是188.64/85.99亿元,较三季报分别增加32.71/36.42亿元,较2018年同期分别+39.27%/+133.65%。公司猪舍建设及生猪养殖配套资本开支大幅提升,为产能释放提供硬件支持。此外公司在生产管理方面,提升育种技术、加强营养管理、疫病控制等方面;在研发投入方面,持续提高非洲猪瘟防控技术水平,建设智能养猪体系,并对养殖体系进行智能化和信息化改造;在人才建设方面,加强人才队伍扩

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