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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
牧原股份:业绩符合预期,产能弹性领跑行业
来源:广发证券  发布时间:2020-02-26  研究员:王乾,钱浩
  核心观点:

  受益猪周期反转,公司业绩大幅增长。公司发布2019年报,2019年公司实现营收202.21亿元(yoy+51%),归母净利润61.14亿元(yoy+1075%),收入与利润大幅增长主要源于猪周期反转;扣非后为59.38亿元,非经常性损益主要源于政府补助等;资产负债率40%,同比下降约14个百分点;少数股东权益约86亿元,同比增长507%。分红预案:每10股派5.5元(含税),转增7股。

  成本控制继续行业领先,估算2019年头均盈利约580元。根据公司年报,2019年公司生猪销量约1025万头,同比小幅下降约6.9%;其中,商品猪/仔猪/种猪分别销量867.91/154.71/2.71万头。公司成本控制能力继续领跑行业,测算公司头均盈利约580元。

  生产性生物资产同比增长162%,2020年出栏高增长可期。公司继续对猪舍进行升级改造,同时借助人工智能技术,全方位提升疫病防控水平。公司合理规划资金,积极引入华能贵诚信托有限公司、中央企业贫困地区产业投资基金等战略合作方。人员方面,公司通过各类渠道引进2万余人,做好人员储备。截至2019年底,公司全资及控股子公司数量已经达到138个,分布在18个省区(首次布局广东、广西等南方省份);生产性生物资产余额约38.35亿元,同比增长162%,对应能繁母猪存栏约128万头,后备母猪存栏约72万头;固定资产+在建工程余额合计约275亿元,同比增长59.4%。据公司年报,2020年公司计划出栏生猪出栏量为1750~2000万头,同比增长71%~95%。

  投资建议:维持“买入”评级。公司管控水平行业领先,出栏成长性突出,有望充分受益行业高景气,预计2020-21年公司EPS分别为14.93/10.59元/股。考虑行业平均估值以及公司产能弹性优势,给予2020年PE约9倍,对应合理价值约135元/股,维持“买入”评级。

  风险提示:猪价波动风险、疫情风险、食品安全等。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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