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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份2019年年报点评:业绩开始逐步兑现,出栏高增可期
来源:光大证券  发布时间:2020-02-27  研究员:刘晓波,王琦
  事件:

  公司发布2019年年报,实现营业收入202.21亿,同比增51.04%,归母净利润61.14亿,同比增1075.37%。非洲猪瘟导致行业供需格局逆转,二季度起生猪供应趋于紧张,公司业绩亦逐季攀升,2019年Q1-Q4净利润分别为-5.57亿、4.07亿、16.04亿、48.82亿。

  另公司公布2019年利润分配方案:拟以资本公积金转增股本方式向全体股东每10股转增10股并派送5.5元现金红利(含税)。高送转预期落地,增强公司股票流动性,助力公司长期稳定发展。

  点评:

  2019年非洲猪瘟疫情严重,公司出栏量小幅下降,同时仔猪销售占比有所提升。2019年公司销售生猪1025.33万头(同比-6.88%),其中商品猪867.91万头(同比-14.1%),仔猪154.71万头(同比+79.1%),种猪2.71万头(同比-28.7%)。虽然公司生猪存栏小幅下滑,但受益于猪价上行(2019年22个省市生猪平均价21.82元/公斤,同比增长71.8%),2019年公司业绩大幅增长。

  同时为顺应由“调猪”转向“调肉”的行业趋势,公司积极向下游延伸。2019年,公司分别在河南省内乡县、正阳县、商水县启动3个屠宰厂项目,设计产能总计为600万头。

  2020年:储备丰富,量利同增

  2020年公司计划出栏生猪1750万头至2000万头。虽然非洲猪瘟疫情增加了实现目标的不确定性,但公司已具备实现2019年出栏目标的实力和动力:

  1)公司采用独特的轮回二元育种体系,从2019年下半年开始积极储备种猪产能。截至2019年12月底,公司能繁母猪存栏为128.32万头,后备母猪存栏约72万头。2020年1月份的配种量在35万头左右,仔猪出生量超过200万头,生猪存栏超过1000万头。公司储备已满足完成出栏目标生产需求。

  2)2019年底,公司新建成的育肥产能2600-2700万头左右,已可满足未来1-2年的生产需求。

  3)公司2019年限制性股票激励措施中,解除第一个限售期的业绩考核目标是2020年生猪销售量较2019年增长率不低于70%。

  从行业趋势来看,2020年上半年生猪供给依然短缺,价格维持高位。因2019年下半年留种增加,2019年9月后,全国能繁母猪存栏开始触底回升。其对应着2020年下半年生猪供给将增加,预计

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