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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9170万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
  • 2017-12-31
  • 19599
  • -13.21
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份年报点评:19年业绩符合预期,20年量价齐升业绩高增可期
来源:西部证券  发布时间:2020-02-27  研究员:刘菲,陶泠
  核心结论

  19年业绩符合预期,猪价上涨带动业绩增长。公司2019年实现营业收入202.2亿元,同比增长51%;归母净利润61.1亿元,同比增长1075%。同时公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.5元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增7股。公司业绩符合此前业绩预告和我们的预期,19年公司业绩增长主要是由于猪价上涨叠加成本可控,我们测算公司2019年商品猪销售均价约为19元/公斤,同比上涨60%,其中Q4销售均价约31.4元/公斤,同比上涨177%,而生猪的主营业务成本仅同比增长3%。

  多项要素助力公司养猪业务快速扩张。公司计划2020年生猪出栏量为1750万-2000万头,同比增长71%-95%。资金情况好转,公司货币资金、经营性现金流净额逐季增加,资产负债率下降到40%,2020年资本开支计划为200亿元左右,主要用于扩张生猪养殖业务。土地储备充足,猪舍建设加快,2019年底固定资产189亿元,同比增长39%,环比增长21%;在建工程86亿元,同比增长134%,环比增长73%。截至2020年1月,已建成的育肥产能在2700万头左右。种猪有序扩张,截至2019年底公司母猪存栏约200.3万头,其中能繁母猪存栏为128.3万头,后备母猪存栏约72万头。资金、土地、种猪产能充足,为2020年公司高出栏量保驾护航。

  投资建议:维持“增持”评级。行业能繁母猪存栏缓慢恢复,猪肉供给仍然紧张,猪价有望维持在较高水平。公司严格防控非瘟疫情,出栏量有望率先恢复增长。我们预计公司2020-22年公司归母净利润为352.4、323.9、385.1亿元,对应EPS为15.99、14.69、17.47元,当前股价对应20-22年PE为7.4、8.1、6.8倍,维持“增持”评级。

  风险提示:疫情蔓延风险,猪价上涨不及预期风险,出栏量不及预期风险

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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