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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9171万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-06-30
  • 82607
  • 55.42
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
牧原股份:出栏放量成本下降,有望持续兑现成长
来源:兴业证券  发布时间:2020-07-20  研究员:陈娇,毛一凡
  投资要点

  事件:牧原股份2020H1营收210.3亿元(+194%),归母净利润107.8亿元(+7026%),业绩符合我们此前预测。

  出栏放量,成本逐渐下降,业绩持续兑现。上半年公司销售生猪678.1万头,其中商品猪396.7万头,仔猪273.1万头,种猪8.3万头。自Q2起出栏放量,月度出栏量持续新高。Q2出栏生猪421.7万头,其中肥猪246.2万头,仔猪167.4万头,种猪8.1万头。Q2肥猪生产成本环比Q1下降约0.5元/kg,约13.2元/kg。我们估计Q2肥猪完全成本约14.2元/kg,均重126KG左右,肥猪头均盈利1865元,肥猪盈利45.9亿元。仔猪头均盈利1470元,仔猪盈利24.6亿元。种猪头均盈利约7000元,种猪盈利5.7亿元。考虑到少数股东权益5.6亿元以及股权激励费用,Q2归母净利润66.5亿元。

  种猪、育肥产能持续快速增长,确保后续放量。据公告披露,3月底能繁母猪存栏为169.6万头。6月底能繁母猪存栏为191.1万头,环比Q1增长约13%,后备母猪90万头左右。2020年底能繁母猪存栏量预计为2019年底的两倍左右。2020年资本开支可能超过250亿元,上半年建成育肥产能3500万头,年底可能会达到4000-5000万头。2020年计划出栏生猪1,750万头至2,000万头,其中仔猪占比约15-20%。

  风险提示:出栏量不及预期;疫情风险;猪价波动剧烈

  投资建议:公司是养猪行业白马,产能快速增长,成本控制出色,业绩有望持续释放。我们预测2020-2022年归母净利润分别至:325.8、328.8、339.5亿元,基于2020-7-17日收盘价,对应PE分别为:10.9、10.8、10.4倍,维持“买入”评级。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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