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公司概况

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公司名称:牧原食品股份有限公司

主营业务:生猪的养殖与销售。

电  话:0377-65239559

传  真:0377-65239559

成立日期:2000-07-13

上市日期:2014-01-28

法人代表:秦英林

总 经 理:秦英林

注册资本:374783.4147万元

发行价格:24.07元

最新总股本:374783.4147万股

最新流通股:236455.9171万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-06-30
  • 82607
  • 55.42
  • 2020-03-31
  • 53152
  • 0.51
  • 2019-12-31
  • 52882
  • 21.08
  • 2019-09-30
  • 43677
  • 23.35
  • 2019-06-30
  • 35409
  • 85.11
  • 2019-03-31
  • 19129
  • 6.11
  • 2018-12-31
  • 18028
  • -13.46
  • 2018-09-30
  • 20831
  • 8.13
  • 2018-06-30
  • 19265
  • -19.09
  • 2018-03-31
  • 23809
  • 21.48
牧原股份
(sz002714)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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牧原股份:自繁自养优势凸显,量价齐升业绩释放
来源:财信证券  发布时间:2020-07-24  研究员:杨甫,吴号
  投资要点:

  事件:7月17日晚,牧原股份披露2020年半年度报告。上半年,公司实现营收210.33亿元,同比增长193.76%;归属于上市公司股东的净利润为107.84亿元,去年同期亏损1.56亿元,实现大幅扭亏。其中,公司一季度盈利41.31亿元,二季度预计盈利66.53亿元,环比增长61.05%。

  养殖优势凸显,生猪销售量逆势增长。据公司生猪销售简报显示,2020年上半年,公司生猪销售收入为207.20亿元,同比增长202.17%;生猪销售均价为30.12元/公斤,同比增长129.92%;生猪销售量为678.1万头,同比增长16.61%。其中,公司二季度销售生猪421.70万头,同比增长54.02%,环比增长64.47%,生猪产能加速恢复,今年1750-2000万头的出栏计划完成较有保障。在生猪供给大幅减少的背景下,公司生猪出栏量逆势增长,主要因为公司采用的二元轮回育种体系具有留种优势,以及自繁自养模式具有生产控制性强、产能扩张稳定的优势。

  成本控制能力强,头均盈利大幅增长。2020年上半年,公司生猪育肥成本约为14元/公斤,仔猪成本为350-400元/头,较非瘟前略有上涨,但相比于同行成本优势明显;公司育肥猪头均盈利为1900元左右,出售仔猪头均盈利为1100元左右。伴随着下半年生猪出栏量的增加以及疫情防控投入的减少,公司生猪养殖成本有望进一步减少,恢复至非瘟前的水平。虽然下半年猪肉价格难以再大幅上涨,但受益于养殖成本的降低,公司生猪头均盈利仍将保持在较高水平。

  产能扩张速度加快,市占率有望提升。产能建设方面,截止到6月底,公司固定资产较年初增长62.11%,在建工程较年初增长43.58%。报告期内,公司在湖南、广东、广西等省份设立子公司,加快在南方区域的产能布局,目前已建成生猪育肥产能3500万头,预计年底产能达4000-5000万头;能繁母猪存栏方面,公司生产性生物资产较年初增长39.74%,能繁母猪存栏191.1万头,后备母猪存栏90万头,预计年底能繁存栏256.6万头,明年生猪出栏将保持高增长;资金方面,公司上半年累计资本179.89亿元,预计全年资本开支超过250亿元。报告期内,公司经营性现金流大幅改善,有望缓解产能扩张带来的资金压力。

  投资建议与盈利预测:预计公司2020-2022年归母净利润为282.17/255

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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