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公司概况

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公司名称:崇达技术股份有限公司

主营业务:小批量印制电路板的研发、生产和销售。

电  话:0755-26055208

传  真:0755-26068695

成立日期:1995-05-04

上市日期:2016-10-12

法人代表:姜雪飞

总 经 理:姜雪飞

注册资本:88254.6777万元

发行价格:16.31元

最新总股本:88254.6777万股

最新流通股:42389.8401万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-06-30
  • 45172
  • 7.41
  • 2020-03-31
  • 42057
  • 2.33
  • 2019-12-31
  • 41101
  • 36.65
  • 2019-09-30
  • 30078
  • 4.13
  • 2019-06-30
  • 28884
  • 2.12
  • 2019-03-31
  • 28285
  • 10.11
  • 2018-12-31
  • 25688
  • -4.64
  • 2018-09-30
  • 26938
  • 0.14
  • 2018-06-30
  • 26899
  • -1.84
  • 2018-03-31
  • 27402
  • -1.10
崇达技术
(sz002815)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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崇达技术:客户结构转型期,静待业绩拐点
来源:财富证券  发布时间:2019-12-24  研究员:何晨,司岩
  投资要点:

  客户结构转型期,短期业绩承压。公司作为国内品质优良、效率突出的PCB厂商,过去五年业绩保持平稳快速增长。受中美贸易战影响,2018年四季度开始,境外客户订单下滑,导致公司营收及归母净利润增速持续下行,截至2019年三季度暂未得到缓解。公司自2017年开始将主营业务向中大批量PCB转向,进入空间更大的PCB市场,由于大客户仍在导入期叠加中美贸易战导致境外客户订单下滑,公司2019年业绩表现承压。

  5G通讯板出货,逐步进入高端通信板“小圈子”。公司2019年上半年顺利完成超算项目交付,证明了在高多层PCB、高频高速PCB产品方面的技术和生产能力,同时,公司获得Z客户5G基站订单,三季度开始小批量出货高频高速样板,四季度基本完成收入确认,一定程度上缓解境外客户订单下滑对业绩的拖累。目前,大陆高端通信PCB供应商主要为深南电路和沪电股份,具备批量供应能力的厂商屈指可数,公司目前正逐步进入高端通信板的“小圈子”,随着未来进一步提升其在5G产品和客户中的份额,公司估值有望逐步向龙头厂商靠近。

  全产品线布局推进,产能配合客户导入逐步释放。公司先后参股三德冠和普诺威,布局FPC和IC载板技术和产线,丰富完善了高端PCB产品线布局。公司目前产能主要分布在深圳厂区、江门一期、江门二期、大连厂区、珠海厂区,其中,江门二期和珠海一期将为2020年业绩贡献主要弹性。目前,HDI智能手机产品客户尚在导入过程中,适配的50μm线宽HDI产品良率较低,随着客户导入进程,HDI智能手机产品良率将逐步提升。此外,珠海一期工厂预计将于2020年年中附近投产,为下半年客户及订单导入提供保障。

  PCB行业“黄金十年”开启。根据产业发展规律,行业经历一个数量级的增长一般需要十年时间,期间复合增长增长率为26%。目前,PCB产业由台湾向中国大陆的转移已走过半程,在普通硬板、低层板方面已实现国产替代和产业转移,中高端PCB产品话语权仍主要由日本和台湾厂商掌握。内资PCB厂商经过20—30年左右的发展,在技术和工艺上积累了丰富的经验,同时,在智能生产、精细管理方面进行了卓有成效的探索,生产效率不断提升。随着5G商用的进程加快,5G无线端及数通端需求快速增长,同时5G在消费电子终端、VR/AR、工业、医疗等领域的应用会带动大量的PCB需求。叠加环保力度逐步加强带来的行业集中度提

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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