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公司概况

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公司名称:崇达技术股份有限公司

主营业务:小批量印制电路板的研发、生产和销售。

电  话:0755-26055208

传  真:0755-26068695

成立日期:1995-05-04

上市日期:2016-10-12

法人代表:姜雪飞

总 经 理:姜雪飞

注册资本:88254.6777万元

发行价格:16.31元

最新总股本:88254.6777万股

最新流通股:42389.8401万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-06-30
  • 45172
  • 7.41
  • 2020-03-31
  • 42057
  • 2.33
  • 2019-12-31
  • 41101
  • 36.65
  • 2019-09-30
  • 30078
  • 4.13
  • 2019-06-30
  • 28884
  • 2.12
  • 2019-03-31
  • 28285
  • 10.11
  • 2018-12-31
  • 25688
  • -4.64
  • 2018-09-30
  • 26938
  • 0.14
  • 2018-06-30
  • 26899
  • -1.84
  • 2018-03-31
  • 27402
  • -1.10
崇达技术
(sz002815)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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崇达技术:产品和客户结构优化进展顺利,5G产品有望迎来放量
来源:东方证券  发布时间:2020-03-16  研究员:蒯剑,马天翼,唐权喜
  核心观点

  客户结构转型期,短期业绩承压。公司发布2019年业绩快报,公司实现营收37.1亿,yoy1.47%,营业利润5.86亿元,yoy-11.98%,归母净利润5.24亿元,yoy-6.36%。受宏观贸易环境等不利因素,公司海外营收降低,毛利率承压。

  5G产品逐步出货,有望迎来业绩爆发期。今年3月4日,中共中央政治局常务委员会提出要加快5G网络等新型基础设施建设进度。近日,继中国移动之后,中国联通和中国电信也公布了5G二期招标方案,据统计,三大运营商先后启动了共计近50万5G基站的设备招标。3季度起公司5G用高频高速板小样进展顺利,预计2020年将迎来收获期,公司5G客户有中兴通讯、烽火通信、普天、康普、Calix等。5GPCB板产品均价远高于公司平均单价,产品结构的调整有望带来更高的利润。随着5G建设的加速以及公司5G产品的渗透率提升,公司业绩有望迎来爆发。

  公司主动优化产品结构和客户结构,进展顺利。公司不断加码通讯类及消费电子类产品市场,开启全产品线布局且产品结构进一步优化。公司转型中大批量订单顺利,19年公司大批量订单的销售面积占比约7层。公司HDI正在导入智能手机等消费产品,该项业务有望2020年迎来快速增长。此外,公司先后参股三德冠和普诺威,布局FPC和IC载板技术。三德冠技术实力强,其FPC已经供货华为MateX系列手机,随着可折叠手机出货量的增加,三德冠业绩有望迎来快速增长。公司于2019年6月收购了普诺威40%的股权,正式开启了IC载板领域的布局,目前公司与普诺威正处于采购渠道、客户渠道、生产技术、管理经验等资源整合期,随着整合完成,有望提升公司整体竞争力和盈利能力。公司也在积极推进大客户合作战略,与东芝、松下、伟创力、中国中车、海康威视等行业领头企业达成了稳定的合作。

  财务预测与投资建议

  由于出口下降和产能扩张不及预期,我们下调了公司19-21年每股收益至0.59/0.81/0.99元(原预测0.84/1.05/1.31元),根据可比公司20年30倍估值,对应目标价为24.3元,维持增持评级。

  风险提示

  5G应用进度不及预期、产能释放不及预期、PCB行业景气度不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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