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公司概况

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公司名称:崇达技术股份有限公司

主营业务:小批量印制电路板的研发、生产和销售。

电  话:0755-26055208

传  真:0755-26068695

成立日期:1995-05-04

上市日期:2016-10-12

法人代表:姜雪飞

总 经 理:姜雪飞

注册资本:88254.6777万元

发行价格:16.31元

最新总股本:88254.6777万股

最新流通股:42389.8401万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-06-30
  • 45172
  • 7.41
  • 2020-03-31
  • 42057
  • 2.33
  • 2019-12-31
  • 41101
  • 36.65
  • 2019-09-30
  • 30078
  • 4.13
  • 2019-06-30
  • 28884
  • 2.12
  • 2019-03-31
  • 28285
  • 10.11
  • 2018-12-31
  • 25688
  • -4.64
  • 2018-09-30
  • 26938
  • 0.14
  • 2018-06-30
  • 26899
  • -1.84
  • 2018-03-31
  • 27402
  • -1.10
崇达技术
(sz002815)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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崇达技术:受益5G加速推进,高端产品迎更快增长
来源:东吴证券  发布时间:2020-05-06  研究员:侯宾,姚久花
  投资要点

  事件:4月29日,崇达技术公布2019年年报与2020年Q1业绩,2019年全年实现营业收入37.27亿元,同比增长1.95%,实现归母净利润5.26亿元,同比下滑6.16%;2020年Q1实现营业收入9.32亿元,同比增长2.94%,实现归母净利润1.26亿元,同比增长1.61%。

  短期业绩承压,收入增速放缓:受到中美贸易摩擦的影响,以外销为主的销售结构已无法为公司带来充足的业绩动力,业绩增速放缓,净利润出现短暂下滑。2019年实现毛利率30.62%,与2018年全年相比下降2.32pp,实现销售净利率14.11%,较2018年下降1.22pp。但是2020年随着国内业绩动能的释放,Q1实现净利润正向增加。

  调整产品布局,积极拓展国内客户:2019年,公司相继收购三德冠20%股权、普诺威40%股权、大连电子20%股权,将产品扩展至FPC、IC载板等领域,实现PCB全系列产品的覆盖。中大批量布局效果持续显现,2019年中大批量订单的销售面积占比达69.96%,同时加强HDI等高端产品布局;强化国内大客户战略,积极建设国内销售团队和营销服务网络,最大程度降低中美贸易摩擦影响。

  加码研发支出,储备核心竞争优势:公司研发投入大幅增加,2019年发生研发支出2.18亿元,同比增长28.20%,并且成功实现了应用于超级计算机和5G基站的高密度高速多层板的大批量生产。未来将继续加大5G相关产品的研发投入,尤其在通信传输网、核心网、数据中心等方面的应用领域,进一步提高公司整体的研发实力,从而提升公司的产品竞争力。

  受益5G加速推进,蓄力业绩发展新动能:崇达技术通信行业产品应用占比达到35%,并且已与全球多家重点大客户建立了稳定的业务关系,并进入超算、5G基站产品的核心供应商,标志着公司的发展迈上了新的台阶,未来将是公司业绩提升的重要发力点。

  盈利预测与投资评级:我们持续看好崇达技术未来业绩发展,预计2020-2022年营业收入分别为45.10亿元、53.22亿元以及62.27亿元,实现归母净利润7.06亿元、9.22亿元以及11.77亿元,EPS分别为0.80元、1.04元以及1.33元,对应的估值分别为22/17/13X,维持“买入”评级。

  风险提示:5G订单不及预期;产能释放不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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