事项：

　　公司于9月6日发布公告，拟以现金3.23亿元收购主营海工领域显控及信息化处理业务的明航科技55%股权，同时拟设立控股子公司星网精仪，主营智能装备设计、航空航天器材等。

　　主要观点

　　1.拟收购明航科技，完善海工领域布局

　　明航科技是国内海工装备领域专注于显控系统、信息化处理及自动化控制系统的专业供应商之一，“某水下机器人导航系统项目”获国家国防科技进步三等奖，并且拥有北斗二号关键芯片/模块承制单位资格、北斗一号用户机整机研制资格。明航科技2016及2017上半年实现净利润3154万元、1800万元，并承诺2017、2018和2019年净利润之和1.5亿元。我们认为，收购明航科技将完善公司在海工装备领域的战略布局，提升公司整体竞争力。

　　2.拟设立控股子公司星网精仪，拓展智能装备业务

　　公司拟设立控股子公司星网精仪，主营智能装备设计、航空航天器材等。星网精仪拟定注册资本1000万元，其中上市公司出资510万元，自然人何孔、李朝日共计出资490万元。我们认为，设立星网精仪，能够实现对智能装备领域的业务拓展，优化战略布局，同时为现有业务提供支撑。

　　3.投资建议：

　　公司的现有产品中，综合导航系统、“动中通”系列产品、智能驾考产品等已经实现大量应用，未来还将继续贡献稳定收入；前期研发和推广的铁路弓网检测产品已逐渐开始放量，带来增量业绩；而长期来看，公司布局的红外、雷达和无人机，民用方面能够与惯性技术结合形成综合解决方案，向更多的下游行业推广。我们认为，随着公司无人机等新业务的放量，2018年业绩弹性较大，看好公司长期发展前景。

　　4.风险提示：

　　新产品研发推广不及预期，民用领域市场竞争加剧。