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公司概况

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公司名称:探路者控股集团股份有限公司

主营业务:"探路者"品牌户外用品的研发设计、组织外包生产、销售。

电  话:010-81788188

传  真:010-81788188

成立日期:2008-07-11 00:00:00

上市日期:2009-10-30

法人代表:何华杰

总 经 理:何华杰

注册资本:88370.2186万元

发行价格:19.80元

最新总股本:88370.2186万股

最新流通股:88370.2186万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 20771
  • -7.77
  • 2023-06-30
  • 22520
  • 3.74
  • 2023-03-31
  • 21709
  • -1.92
  • 2022-12-31
  • 22135
  • -3.77
  • 2022-09-30
  • 23001
  • -12.22
  • 2022-06-30
  • 26204
  • 17.13
  • 2022-03-31
  • 22372
  • -8.59
  • 2021-12-31
  • 24475
  • 2.21
  • 2021-09-30
  • 23946
  • -3.09
  • 2021-06-30
  • 24709
  • 6.87
探路者
(sz300005)
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探路者:旅行业务发展营收增长明显,户外用品调整下滑趋势改善
来源:兴业证券  发布时间:2017-08-16  研究员:李跃博,刘巍放
  事件:公司公告半年度报告。2017年上半年,公司实现营业收入12.78亿元,同比增长17.48%;归母净利7,901.26万元,同比下降16.30%;扣非归母净利5,783.93万元,同比下降25.79%;EPS为0.09元/股。公司基本达成上半年的经营目标。

  投资要点

  户外用品业务继续承压,去库存、加强营销、强化供应链管理多管齐下遏制下滑势头。2017年上半年户外用品板块实现营业收入5.43亿元,同比下降19.83%,其中传统TOREAD和新兴的DiscoveryExpedition分别实现营收4.86亿元和0.65亿元,同比分别下降21.01%和上升15.56%。报告期内公司户外用品业务下滑势头有所放缓,季度同比增速从2016Q4的-30.20%放慢到2017Q2的-20.65%,主要原因在于公司持续推进去库存、加强营销、强化供应链管理等方面的工作。因此公司存货余额降至近期低点,存货周转率显著提高;

  旅行业务转型带来营收增长,整体毛利率有所下滑。2017年上半年,公司根据旅游市场情况调整板块经营策略,与电商平台展开深度合作、大力拓展国际机票业务,旅游板块实现营业收入7.23亿元,同比大增81.31%,占总营收的比例从2016H1的37%大幅提升至2017H1的57%,超过户外用品业务的42%,成为公司营收增长的主要推动力。同时,旅行业务毛利率仅为2.99%,低于户外用品业务的48.70%,拖累整体毛利率下滑至23.03%;

  公司重心回归户外用品主业,下半年加投入。户外用品业务仍然是公司的核心,一方面围绕探路者、Discovery打造多品牌战略,另一方面着力构建以体验为核心的零售能力,打造适应市场需求变化的新零售体系,力求实现户外用品业绩复苏增长。随着公司重心回归,户外用品业务占比有望提升,带动整体毛利率回升,增强盈利能力。

  盈利预测与投资评级:公司作为户外用品龙头,近年来在行业增速放缓的背景下积极谋求转型,逐渐建立起以户外用品为核心、旅游和体育共同推进的发展格局。随着户外用品业务深化多品牌发展策略、旅游板块提升户外活动业务比重、体育板块布局逐步完善,尽管短期业绩承压,但是仍然看好公司主业回归及多元化业务的未来长期发展。预计公司17-19年的EPS分别为0.21/0.25/0.29元,当前股价对应PE为36/31/26倍,维持“增

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