事件：公司发布2017年半年度报告，2017年上半年实现营业收入6.09亿元，同比减少3.56%；实现归属于上市公司股东的净利润0.44亿元，同比减少56.72%。

　　点评：

　　三大业务板块稳步推进，未来看新能源业务逐步落地。公司从2015年转型到现在，布局已经十分成熟，形成了节能设备高端制造业、节能环保项目建设及运营产业、新能源汽车总成配套及运营产业三大主要板块共同发展的格局，2017年上半年高端制造业实现营收3.48亿元，同比增长57.21%；新能源业务实现营收0.65亿元，同比增长10.71%；节能环保业务实现营收1.95亿元，同比增长32.08%。三大板块营收占比分别为57.21%，10.71%和32.08%。我们认为公司逐步推进三大板块齐头并进，未来公司有望实现传统业务保持优势稳健前行、新能源、节能环保业务快速发展的良好态势。

　　传统产业根基深厚，龙头地位稳固，紧抓“一带一路”和“工业4.0”新时机，业务快速增长。公司节能设备高端制造产业技术领先，主要产品包括高、中低压变频器产品和伺服产品。公司是高压变频器国内龙头企业，2017年上半年高压变频器业务稳健发展，订单实现同比增长14.70%。中低压订单金额达10591.65万元，实现同比增长40.77%。伺服产品实现快速发展，同比增长达105.98%。伴随“一带一路”和“工业4.0”带来的业务良机，公司传统业务实现快速稳健增长，龙头地位稳固。

　　新能源汽车积极布局，下半年有望发力。公司新能源汽车厚积薄发，技术早已布局，上半年新能源类业务实现营收0.65亿元，同比减少71.58%，主要原因系新能源汽车补贴政策调整及《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的重新申报，造成订单延后，使得控股子公司武汉合康动力技术有限公司订单相应减少。公司以产品为核心，智能充电网络和租车网络为平台，打造合康新能源汽车生态圈。依托合康动力整车控制器优势，将动力总成系统切入主流客车厂商，并延伸新能源汽车产业链，开创租赁新模式。2017年上半年公司开拓新能源物流车领域，整车控制器产品已经小批量生产。合康动力的AMT动力系统总成、双向逆变电机控制器等核心产品已处于国内领先技术水平。畅的公司负责新能源汽车智能充电网络建设及运营、新能源汽车租赁业务、云平台及APP应用等，进一步拉动合康动力与合康智能业务需求，目前公司运营模式成熟稳