投资要点

　　2017年上半年公司实现营业收入8.35亿元，同比增长50.98%，实现归母净利润1.45亿元，同比增长296.77%，扣非归母净利润为4936万，同比增长41.8%。一季度公司营收3.14亿元，同比增长37.21%，净利润1964万元，同比增长24.68%%；二季度营收5.21亿元，同比增长60.69%，净利润1.25亿元，同比增长503%，二季度扣非归母利润为3136万，环比增长74%。上半年业绩增长系出售星城石墨获得1.15亿投资收益，以及锂电材料收入和智能装备业务板块保持高增长态势。公司预计1-9月归母净利润1.79亿-1.85亿，同比增长185%195%，预计三季度单季净利润0.34亿-0.4亿。9月公司4000吨622三元产能释放，预计将在四季度为公司贡献的新的增量，全年预期正极材料销量有望达到1.2万吨，同比增长近50%。

　　分业务来看锂电池材料和智能业务表现均较为亮眼：1）上半年锂电材料及其他业务收入7.45亿元，同比增长50.88%，占营业总收入的89.21%，毛利率14.49%，比16年上升约2个百分点。上半年锂电材料业务受益于金属钴涨价和需求旺盛，量价齐升，同时公司产品结构进一步优化，高镍材料占比提升。预计上半年公司正极材料出货量超过4000吨，动力类占比50%，消费类占比25%，其余为用于小型储能工具。价格方面，上半年受金属钴涨价拉动，钴酸锂和各类三元正极材料均出现涨价，带动公司盈利水平提升。2）上半年智能装备业务收入6553万元，占营业总收入7.85%，同比增长26.15%，毛利率52.68%，比16年提高5.8个百分点。上半年智能装备业务贡献归母利润1950亿，同比增长11.48%，公司除了消费类领域，积极拓展了新兴物联网、医疗卫生市场，同时开拓海外市场。中鼎高科今年业绩承诺4900万，预计将大概率完成业绩承诺。

　　费用率整体有所上升，销售、管理费率保持稳定，财务费率上升0.93%。2017年上半年公司毛利率17.70%，同比上升2.83个百分点，主要系锂电材料和智能装备业务盈利水平均有提高。上半年公司费用同比增长71.95%至8303万元，费用率上升1.29个百分点至9.94%。其中，由于销售规模扩大，运费及样品费等相应增加，销售费用同比增长47.77%至1596万元，费用率下降0.04个百分点至1.91％；