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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:2001-12-25

上市日期:2010-04-27

法人代表:夏晓鸥

总 经 理:李建忠

注册资本:43672.2773万元

发行价格:36.00元

最新总股本:36606.8040万股

最新流通股:33341.3262万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-03-31
  • 49008
  • -5.97
  • 2017-12-31
  • 52121
  • -11.26
  • 2017-09-30
  • 58736
  • 26.39
  • 2017-06-30
  • 46471
  • 36.65
  • 2017-03-31
  • 34007
  • 3.88
  • 2016-12-31
  • 32737
  • 10.71
  • 2016-09-30
  • 29569
  • 20.92
  • 2016-06-30
  • 24453
  • 39.66
  • 2016-03-31
  • 17509
  • 36.59
  • 2015-12-31
  • 12819
  • 26.56
当升科技
(sz300073)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
2018-05-23 当升科技:可高抛低吸,摊低成本
当升科技调研简报:盈利稳步上升,期待正极材料扩产加速
来源:国海证券  发布时间:2017-11-16  研究员:谭倩,边文姣
  投资要点:

  正极材料盈利能力强,布局上游资源将帮助控制成本。公司三季报显示综合毛利率17.38%,同比去年增加1.17pct.。其中,今年正极材料盈利能力提升明显,半年报显示毛利率14.49%,同比去年增加3.29pct,主要得益于产品结构和客户结构的改善,以及原材料涨价传导顺利。第三季度公司正极材料的价格与上半年涨价后的价格基本持平,因此我们推测第三季度公司正极材料毛利率维持14%-15%的高位。今年8月,公司与澳大利亚上市公司CleanTeQ的全资子公司Scandium21签署了《产品承购协议》,采购Syerston项目出产的硫酸镍、硫酸钴产品,同时,若公司未来在Syerston项目上获得不少于25%的股权,将获得与矿山寿命相同的长期承购资格。公司在原材料端的布局将帮助公司更好控本。

  公司产能仍然供不应求,定增通过后高镍三元产能扩建将加速推进。公司现有正极材料产能1.4万吨,其中江苏海门二期的4000吨622正极产能还未实现满产。由于公司产品定位高端,客户认可度高,尽管四季度部分电池厂有去库存压力,公司订单仍然饱满,产能处于供不应求的状态。10月27日,公司非公开发行用于投建1.8万吨高镍正极材料的项目获得证监会审核通过。待募集资金到位后,我们预计扩建项目将加速推进,确保后续高增长。

  中鼎高科运营良好,业绩对赌完成是大概率事件。中鼎高科模切设备技术含量较高,竞争优势明显,毛利率可观。通过从传统消费类电子领域向新型医疗产品领域的拓展,同时加大国际业务的拓展力度,中鼎高科实现了快速增长。上半年中鼎高科实现业绩1950万元,而下半年是业绩确认高峰期,我们预计全年完成业绩承诺4,900万元是大概率事件。

  盈利预测和投资评级:公司已经形成了“正极材料+智能装备”双轮驱动的局面。其中正极材料行业高景气,公司一直技术领先,产品竞争力突出,待扩建产能释放后有望继续保持高增长。暂不考虑此次定增对股本稀释以及公司业绩的影响,预计2017-2019年公司的EPS分别为0.6元,0.57元,0.71元,对应的PE分别为47倍,50倍,40倍,由于明年正极材料的价格和盈利能力还有不确定性,且目前公司估值偏高,暂时下调至“增持”评级。

  风险提示:非公开发行进度不及预期,扩产项目进度不达预期,行业竞争加剧导致价格战。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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