受益下游新能源汽车高速发展以及相关政策的推动，高镍三元正极材料市场前景广阔。随着上游原材料涨价，锂电正极材料价格有望继续走高。公司作为国内高镍三元正极龙头，研发技术业内领先，下游客户对产品接受程度高；未来，公司高镍产能密集投产，高附加值产品占比逐渐升高，有望拉动业绩快速增长。

　　公司外延并购中鼎高科，切入智能装备业务领域，目前已经形成“正极材料+智能装备”双轮驱动的局面。布局智能制造与国家提出的“重点产业智能转型”、从“中国制造”向“中国创造”转变的大势相符。随着中鼎高科研发技术的提升、业务领域的扩展，公司智能装备业务将迎来强劲增长。

　　公司将星城石墨股权全部转让给中科电气，通过此次股权转让星城石墨，公司转而拥有A股上市公司中科电气3.8%的股权，从而获得更优的退出渠道、更为丰厚的投资收益，符合公司股东的长远利益，有利于公司经营业绩及财务状况的改善和提高。

　　盈利预测：公司在高镍三元正极材料上积极布局，进一步奠定行业领先优势。我们认为在市场布局、客户开拓、技术研发、公司管理等方面，公司皆具备很强的竞争优势，看好公司未来发展前景。预计公司2017年~2019年EPS分别为0.68元、1.07元、1.30元，对应目前股价的动态PE分别为39倍、25倍、20倍，给予“增持”评级。

　　风险分析：1）下游新能源汽车销量不及预期的风险；2）公司产能释放不及预期的风险；3）原材料价格大幅波动的风险。