事件：

　　公司发布2017年度报告：报告期内实现营业收入21.57亿元，同比增长61.70%；实现利润总额2.94亿元，同比增长222.01%；归属于上市公司股东净利润2.50亿元，同比增长151.97%；实现每股收益0.68元，实现每股净资产4.33元。

　　本次利润分配预案：向每10股派发现金红利1.30元（含税）。

　　评论：

　　1、报告期内公司收入和利润实现大幅增长，源于新产能的持续投放和产品结构的不断优化。

　　报告期内公司收入实现21.57亿元，同比增长61.70%，主要来自正极材料和智能装备产品销量分别增长21.73%和33.73%，其中，正极材料产量首次突破万吨，产销实现10142/9764吨。报告期归属净利润实现2.50亿元，扣去转让星城石墨股权实现税后投资收益9095.37万元等其他非经常性损益，实现扣非归母净利润1.46亿元，较去年同期增长55.54%。其中，中鼎高科实现净利润6707.56万元，公司锂电材料实现净利润0.79亿元。综合全年看，正极材料占到公司收入的89.4%，毛利的70.3%，17年正极材料毛利率14.6%，在原材料价格上升的背景下毛利率环比提升2个百分点，显示出产品结构优化带来综合盈利的提升。

　　2、公司三元材料技术国内领先，新产能持续投放保障公司未来成长性。

　　2018年初，公司正极材料总产能达到1.6万吨，其中钴酸锂产能3000吨，剩余是多元材料产能。报告期内，公司成功推出了动力NCM811和NCA产品，其中NCM811已经实现量产。公司于2017年10月增发方案获证监会通过，募集资金不超过15亿元，其中11.6亿元用于当升三期1.8万吨/年高镍多元材料生产线项目（8000吨NCM622和10000吨NCM811/NCA），可以看出，公司经营方针十分清晰，即“引领技术推新品、布局市场占先机、扩充产能抢进度、借力资本谋发展”，进一步夯实公司在国内高镍三元市场的龙头地位。

　　3、维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　在国家产业政策引导和市场需求的双重刺激下，动力锂电市场规模不断扩张，高端锂电材料的需求量持续增长。公司是国内高镍动力正极材料NCM622率先实现批量化供货企业，具备极强技术壁垒，收入利润持续保持高速增长，坚定看好公司未来确定成长空间，看好公司成长为全球锂电正极材料龙头。根据我们的假设，暂不考虑增发摊薄，给予预计2018-2020年公司实现每股收益分别为0.90元、1.13元和1.59元，维持强烈推荐评级。

　　风险提示：新能源汽车销量低于预期风险。