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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:2001-12-25

上市日期:2010-04-27

法人代表:李建忠

总 经 理:李建忠

注册资本:43672.2773万元

发行价格:36.00元

最新总股本:43672.2773万股

最新流通股:33341.3262万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-09-30
  • 41579
  • 5.65
  • 2018-06-30
  • 39356
  • -19.69
  • 2018-03-31
  • 49008
  • -5.97
  • 2017-12-31
  • 52121
  • -11.26
  • 2017-09-30
  • 58736
  • 26.39
  • 2017-06-30
  • 46471
  • 36.65
  • 2017-03-31
  • 34007
  • 3.88
  • 2016-12-31
  • 32737
  • 10.71
  • 2016-09-30
  • 29569
  • 20.92
  • 2016-06-30
  • 24453
  • 39.66
当升科技
(sz300073)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
2018-12-14 当升科技:均线空头排列,等待趋势反转
当升科技:锂电高镍系列报告(一):高镍趋势明确,研发优势领先,未来充分享受技术溢价
来源:东方证券  发布时间:2018-09-26  研究员:卢日鑫,李梦强,彭海涛,顾高臣
  核心观点

  公司脱胎于北京矿冶,正极材料历史悠久,研发实力强劲,客户结构优异,未来成长动力充足。(1)历史来看公司深耕材料领域26年,2008年便开始切入正极三元材料,通过不断的技术创新和新产品开发成长为行业领先,在技术驱动的正极领域拥有丰富经验积累和雄厚研发实力;(2)公司通过江苏当升实现了从传统向动力的完美跨越,目前已形成从低镍到高镍完备的产品体系,同时海内外客户结构优异,营收利润稳定增长;(3)未来来看,随着江苏当升三期项目和江苏金坛项目的启动,公司高镍三元产能保持快速扩张,到2020年整体产能接近4.4万吨,长期成长不乏动力。

  高镍三元势在必行,过程任重道远,公司有望脱颖而出。(1)在补贴退坡和国外竞争加剧大背景下,国内电芯企业在高镍三元领域有望先行先试,2020年市场规模预计达到210亿元;(2)高镍三元难度高,工艺要求相比低镍呈倍数级增长,正极企业面临分化,未来市场集中度将不断提高;(3)公司研发、专利、产业化水平均处于行业领先,NCM622/811均有多款产品导入量产,体系完备,其中高镍动力型NCM811多项性能优于同类产品,产能释放后大规模放量在即。

  积极布局NCA、富锂锰基,未来技术领先地位难以撼动。(1)受益于NCM技术积累,公司NCA材料已完成中试工艺定型,容量和循环保持率具有优势,即将批量推向市场;(2)公司已于2011年便开始储备富锂锰基前驱体专利,未来江苏金坛基地亦可柔性切换生产,在锂电材料未来新工艺路线上奠定领先地位。

  财务预测与投资建议

  我们预测公司2018-2020年每股收益分别为0.64、0.93、1.20元,考虑公司正极业务较为纯粹,显著受益于高镍三元趋势,且在技术积累、成长性方面具有优势,给予公司30%估值溢价,对应2019年估值水平为29倍市盈率,对应2019年目标价为27元,首次给予增持评级!

  风险提示

  新能源汽车销售不及预期;行业高镍三元大幅扩产导致盈利水平下滑;公司新产能释放不及预期。

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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