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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:1998-06-03 00:00:00

上市日期:2010-04-27

法人代表:陈彦彬

总 经 理:陈彦彬

注册资本:50650.0774万元

发行价格:36.00元

最新总股本:50650.0774万股

最新流通股:48846.6020万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 61210
  • -7.52
  • 2023-06-30
  • 66188
  • -3.37
  • 2023-03-31
  • 68497
  • 11.03
  • 2022-12-31
  • 61693
  • 43.96
  • 2022-09-30
  • 42853
  • 30.65
  • 2022-06-30
  • 32800
  • -14.79
  • 2022-03-31
  • 38491
  • -11.08
  • 2021-12-31
  • 43288
  • 13.38
  • 2021-09-30
  • 38181
  • -13.23
  • 2021-06-30
  • 44005
  • 1.35
当升科技
(sz300073)
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当升科技:三季度业绩超预期,正极龙头稳定做大做强
来源:中信建投  发布时间:2018-10-16  研究员:王革
  事件

  公司发布三季报业绩预告,报告期内预计前三季度实现归母净利润1.9-2.1亿元,同比增长3.63-14.54%;其中18Q3实现盈利0.8-1.0亿元,同比增长108.26%-160.33%。

  简评

  扣非归母净利润预计同比增114%,公司龙头地位稳固

  考虑到三季度是行业旺季,我们预计公司第三季度正极材料出货量5000吨左右,贡献净利约6000万元,单吨盈利稳中有升,同时,中鼎高科贡献业绩约2000万元左右。结合行业趋势看,我们认为在政策缓冲期6月11日后,高续航乘用车放量加速,推动锂电往高能量密度发展,高品质正极、高镍三元正极红利逐步释放。公司作为正极技术领导者、高镍三元正极的产业化龙头,行业趋势将持续强化公司领头羊地位。

  高镍三元产能陆续投建,单吨盈利提升将助推业绩高增长

  公司现有正极材料产能1.6万吨,其中钴酸锂0.3万吨、三元1.3万吨,随着公司不断扩产,预计2020年产能5万吨左右。江苏二期二阶段项目已经顺利投产,NCM811/NCA产能4000吨,江苏海门三期1.8万吨高镍三元产能已经动工,常州金坛首期5万吨产能预计2023年建成投产。从公司投产节奏看,公司不断强化高镍正极领跑者角色。根据我们测算,大规模量产后,NCM811正极的单吨利润会显著高于NCM523正极,公司对高镍正极的布局未来将较大幅度提升公司的盈利水平。

  持续加强上游原材料企业长期合作,保障公司稳定做大做强

  公司同鹏欣资源签订为期5年的战略供货协议,鹏欣资源同意将刚果(金)SMCO生产量30%的初级氢氧化钴提供给当升,作为生产所需钴原料;早在2017年下半年,公司与澳大利亚CLQ公司的子公司Scandium21签订协议,其位于澳洲的镍钴矿项目投产后,连续5年为当升提供硫酸镍和硫酸钴,供应量不低于年产量的20%。我们认为,公司不断拓宽同上游原材料供应商的合作,持续加强公司上游原料的稳定供应,为公司产能扩张、产品升级、产业链地位提升提供有力保障。

  预计公司18-20年净利润分别为2.79、3.58、4.85亿元,对应EPS分别为0.64、0.82、1.11元,对应PE分别为34、26、19倍,维持“买入”评级,目标价格33.55元。

  风险提示:新能源车产销不及预期;高镍动力电池应用不及预期;项目投产不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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