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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:2001-12-25

上市日期:2010-04-27

法人代表:李建忠

总 经 理:李建忠

注册资本:43672.2773万元

发行价格:36.00元

最新总股本:43672.2773万股

最新流通股:43013.1531万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 39571
  • -11.70
  • 2019-12-31
  • 44814
  • 11.48
  • 2019-09-30
  • 40198
  • -9.81
  • 2019-06-30
  • 44570
  • 9.61
  • 2019-03-31
  • 40663
  • 20.29
  • 2018-12-31
  • 33804
  • -18.70
  • 2018-09-30
  • 41579
  • 5.65
  • 2018-06-30
  • 39356
  • -19.69
  • 2018-03-31
  • 49008
  • -5.97
  • 2017-12-31
  • 52121
  • -11.26
当升科技
(sz300073)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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当升科技:18年扣非净利翻倍,单吨盈利提升彰显技术议价能力
来源:平安证券  发布时间:2019-04-22  研究员:朱栋,张龑
  投资要点

  事项:

  公司发布18年年报,报告期内公司实现营业收入32.81亿元,同比增长52.03%;实现归属于上市公司股东的净利润3.16亿元,同比增长26.38%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.04亿元,同比增长108.67%。

  公司18年利润分配预案为:每10股派发现金股利1.4元(含税)。

  平安观点:

  技术升级彰显议价力,单吨盈利能力显著提升:公司18年实现正极材料销售15455.09吨,同比增长58.29%;正极业务实现收入31.08亿元,同比增长61.09%。在金属材料价格整体下滑趋势下,公司平均售价实现增长,反映出公司产品结构高镍化、客户结构高端化的趋势。我们推算公司正极业务17年单吨净利润约为0.8万元/吨,18年单吨净利润约为1.6万元/吨,同比实现翻倍增长。报告期内公司单晶NCM523向国内外客户批量供货,初代动力NCM811获得国内客户认证,第二代NCM811已完成中试进入客户认证阶段。随着三元电池高镍化继续推进,公司产品结构有望继续优化。

  海门三期与常州项目稳步推进,公司后续增长可期:公司海门三期一阶段工程进入主体设备安装阶段,预计19年下半年竣工投产;常州一期一阶段2万吨锂电正极材料项目快速推进,公司19年3月已与湖南百利签署EPC合同,预计19年8月部分厂房具备设备进场条件,19年12月项目具备投料试车条件。公司维持“规划一期,建设一期,达产一期”的稳步扩张节奏,海门三期、常州一期分别在19年下半年、20年上半年开始贡献增量业绩,公司后续增长值得期待。

  智能装备业务坚持可持续发展,控规模维持盈利能力:报告期内公司智能装备业务实现营业收入1.73亿元,同比下滑24.42%;综合毛利率51.51%,同比下滑0.48pct。在下游消费电子整体增速放缓下,公司通过提升高端产品销量,实现综合毛利率的相对稳定。

  毛利率提升同时综合费用率上扬:公司18年综合毛利率18.27%,其中18Q4综合毛利率达到25.53%,为年内最高水平(18Q1/Q2/Q3分别为14.21%/13.76%/19.71%)。公司18年综合费用率7.21%,其中18Q4综合费用率达到11.50%,主要原因为公司财务费用的增加,体现为18年下半年利息收入的减少、以及未确认融资费用的年末集中计提。由于公司期末货

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