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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:2001-12-25

上市日期:2010-04-27

法人代表:李建忠

总 经 理:李建忠

注册资本:43672.2773万元

发行价格:36.00元

最新总股本:43672.2773万股

最新流通股:43013.1531万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 39571
  • -11.70
  • 2019-12-31
  • 44814
  • 11.48
  • 2019-09-30
  • 40198
  • -9.81
  • 2019-06-30
  • 44570
  • 9.61
  • 2019-03-31
  • 40663
  • 20.29
  • 2018-12-31
  • 33804
  • -18.70
  • 2018-09-30
  • 41579
  • 5.65
  • 2018-06-30
  • 39356
  • -19.69
  • 2018-03-31
  • 49008
  • -5.97
  • 2017-12-31
  • 52121
  • -11.26
当升科技
(sz300073)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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当升科技:稳扎稳打,客户、产能双线稳步推进
来源:国盛证券  发布时间:2019-04-23  研究员:王磊,孟兴亚,吴星煜
  正极出货量高增,单位盈利提升显著。 2018 年公司实现营收 32.81 亿,同比增长 52.03%,归母净利润 3.16 亿,同比增长 26.42%,其中扣非净利润3.04 亿,同比增长 108.74%。 全年业绩增长主要由正极材料业务(31.08亿, +61.09%)贡献, 智能装备业务(1.73 亿, -24.42%) 下降,贡献净利润下滑至 23.23%至 0.52 亿。

  正极材料业务高速增长,主要因出货量同比高增(1.55 万吨, +58.29%),同时平均单价略有提升(20.11 万, +1.77%)。受益于产品结构升级及海内外钴价倒挂,单吨毛利提升至 3.30 万(+14.58%), 单吨净利由 2017年的 0.80 万提升至 2018 年的 1.63 万。 2019 年尽管海内外钴价差收敛,但公司产品结构继续升级, 6 系及 8 系产品占比提升, 预计整体单吨盈利将有所下降但幅度有限。 海外储能产品需求旺盛,动力产品即将放量, 2019 年产能依旧吃紧,出货量高增将进一步推动盈利增长。

  受益产品结构升级及销量规模扩大,毛利率稳步提升,期间费用率有所下降。正极材料毛利率提升至 16.42%,维持 2015 年以来的提升态势(2015-2017年分别为 4.69%、 12.55%、 14.58%),主要受益于产品结构升级,高附加值动力正极产品占比提升。期间费用率下降至 7.21%,主要因销售规模扩大,管理费用率下降。

  高镍化技术迭代将重塑格局,公司正极的领先优势将逐步在业绩端体现。 目前动力电池正经历从从低镍三元(333/523 体系)向高镍三元(622/811 体系)的 2.0 迭代,正极高镍化趋势明确。高镍正极技术门槛大幅提升,市场份额将向技术领先公司集中,重塑散乱格局。 2018 年正极龙头产能利用率高企,市场已经向头部公司集中,格局正逐步优化。 同时正极烧结环节的技术含量显著增加,在以成本加成定价模式下,单吨盈利能力将进一步增强。

  公司目前已形成多系列高镍产品体系, 动力 NCM 产品已顺利通过国际动力电池客户认证, 预计 2019 年逐步实现放量,储能 NCM 产品与三星 SDI、 LG化学两大巨头战略合作,快速放量。公司目前产能 1.6 万吨,保持满产状态,产能成为业绩制约瓶颈。 新增产能建设稳步推进,海门三期一

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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