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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:2001-12-25

上市日期:2010-04-27

法人代表:李建忠

总 经 理:李建忠

注册资本:43672.2773万元

发行价格:36.00元

最新总股本:43672.2773万股

最新流通股:43013.1531万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 39571
  • -11.70
  • 2019-12-31
  • 44814
  • 11.48
  • 2019-09-30
  • 40198
  • -9.81
  • 2019-06-30
  • 44570
  • 9.61
  • 2019-03-31
  • 40663
  • 20.29
  • 2018-12-31
  • 33804
  • -18.70
  • 2018-09-30
  • 41579
  • 5.65
  • 2018-06-30
  • 39356
  • -19.69
  • 2018-03-31
  • 49008
  • -5.97
  • 2017-12-31
  • 52121
  • -11.26
当升科技
(sz300073)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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当升科技:单吨净利维持高水平,产能释放进展顺利
来源:安信证券  发布时间:2019-04-24  研究员:邓永康,吴用,彭广春,丁肖逸
  事件: 公司公布 2018 年报和 2019 年一季报, 2018 年实现营收 32.81亿元,同比增长 52.03%;归母净利 3.16 亿元,同比增长 26.38%,其中扣非净利 3.04 亿元,同比增长 108.67%。 19Q1 实现营业收入 6.54 亿元,同比下滑-2.55%; 归母净利 0.64 亿元, 同比增长 64.02%, 其中扣非净利 0.50 亿元, 同比增长 38.67%。

  正极满产满销, 单吨盈利可观: 根据年报, 公司 2018 年正极材料销售 15455 吨, 库存量仅为 603.78 吨, 其中 NCM 正极根据 GGII 数据销售近 13600 吨,海外三星 SDI、LG 化学、SONY 等客户出口占比约 20%,近 3000 多吨, 2019 年占比有望达到 40%以上。 由于海外出口、 国内外钴价差价及汇兑受益,公司 18 年正极材料单吨净利近 1.6 万元/吨。预计随着 19 年高镍单晶 NCM622/811 产品放量,公司单吨盈利能力有望维持较高水平。

  产能释放进展顺利,提供业绩增长新引擎。 根据 GGII 数据, 公司2018 年 LCO 产能约 2000 吨,NCM 产能约 14000 吨,其中 NCM811/NCA约 4000 吨,总产能约 1.6 万吨。预计 2019Q2 海门新增 1 万吨高镍产能,2019Q4-2020Q1 金坛新增 1 万吨高镍产能,全年有效产能预计 2.1 万吨,全年出货量预计在 2.3 万吨左右。 公司客户结构优良, 随着高镍产能瓶颈的不断改善,除了维持海外客户的稳定,国内积极拓展 CATL 等龙头客户,有望为公司提供新的业绩增长引擎。

  单晶产品领先同行, 积极布局下一代正极: 公司 18 年成功解决单晶材料技术难题, 完成动力型单晶产品开发, 单晶 NCM523 实现大批量供货, 单晶 NCM622 和 NCM811 也在客户验证中,安全性及性能领先同行。公司第二代 811 系列产品, 含镍量高达 92%, 钴含量低至 5%,成本得到进一步改善。固态电池方面,公司成功建立了测试平台,容量循环性能得到显著提升,固态电解质也在国际客户验证过程中。

  投资建议: 我们预计公司 2019 年-2021 年的归母净利润增速分别为27.07%、 31.56%、 24.76%

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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