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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:1998-06-03 00:00:00

上市日期:2010-04-27

法人代表:陈彦彬

总 经 理:陈彦彬

注册资本:50650.0774万元

发行价格:36.00元

最新总股本:50650.0774万股

最新流通股:48846.6020万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 61210
  • -7.52
  • 2023-06-30
  • 66188
  • -3.37
  • 2023-03-31
  • 68497
  • 11.03
  • 2022-12-31
  • 61693
  • 43.96
  • 2022-09-30
  • 42853
  • 30.65
  • 2022-06-30
  • 32800
  • -14.79
  • 2022-03-31
  • 38491
  • -11.08
  • 2021-12-31
  • 43288
  • 13.38
  • 2021-09-30
  • 38181
  • -13.23
  • 2021-06-30
  • 44005
  • 1.35
当升科技
(sz300073)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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当升科技事件点评:上半年业绩维持高增长,产能突破黎明将至
来源:渤海证券  发布时间:2019-07-14  研究员:张冬明,滕飞
事件:

  公司发布 2019 年半年度业绩预告,预计 2019 年上半年净利润为 1.4 亿元~1.55亿元,较去年同期增长 24.1%~37.4%,其中非经常性损益对净利润的影响金额约为 2000 万元~2800 万元。

  投资要点:

  正极材料需求旺盛,业绩继续维持高增长

  2019 年上半年国内新能源汽车销量达到 61.7 万辆,相比去年同期增长 49.6%。根据 GGII 数据, 2019 年上半年动力电池装机电量约为 30.01GWh,同比增长93%。其中三元电池装机量约为 20.22 GWh, 同比增长 131%。三元电池做为未来动力电池行业主流技术发展方向, 装机量占比持续提升,达到 67.37%,比2018 年增加了 13.49 个百分点。公司做为三元正极材料行业龙头,受益于下游新能源汽车、动力电池行业的高速增长及三元材料占比提升, 公司正极材料产品销量同比增长明显。 同时公司持有中科电气股票公允价值上升,维持上半年净利润高增长。

  产品技术行业领先,下游客户增产顺利

  公司持续加大研发投入,不断提升产品性能和研发新材料, 保持产品的技术领先优势。 公司上半年面向市场推出八款高镍型 NCM 新产品,包括一款高倍率小颗粒团聚体、三款球形团聚体材料和四款单晶型材料,破解了高镍大型软包及方形电池的安全性和臌胀难题,大幅提升了高镍多元材料的安全性。目前公司在锂电正极材料业务领域拥有优质的客户资源, 比亚迪、三星 SDI、 LG、索尼等位列其前五大客户之列。 其中第一大客户比亚迪上半年动力电池出货量达到 7.36 GWh, 同比增长 120.36%, 下游客户的需求增长保证了公司市场占有率。

  行业发展面临关键节点,公司产能突破黎明将至

  2019 年上半年新能源汽车行业政策陆续发布, 补贴退坡影响超出市场预期叠加燃油车国五国六标准切换,新能源汽车去库存压力明显加大。二季度新能源汽车销量增速放缓态势引发市场担忧, 随着双积分修正案征求意见稿的发布及 6月销量数据出炉,新能源汽车市场信心有所提振。 目前行业处于政策与市场转换期的关键节点,我们依旧看好行业长期的发展及对产业链上游正极材料的增长需求。公司作为优质三元正极材料的供应商, 市场需求的增长与产能瓶颈的突破成为公司未来长期发展的关键。随着三季度江苏当升三期 1 万吨项目即将投产和年底金坛基地首期 2 万吨项目竣工, 公司产能限制将有所缓解,出货量有望大幅提升。

  盈利预测及投资建议

  我们预计公司 2019/2020/2021 年的归母净利润分别为 3.93/5.41/7.21 亿元,对应 EPS 分别为 0.90/1.24/1.65 元。对应 2019/2020/2021 的 PE 为 30/22/16 倍。公司作为国内正极材料行业龙头,受益于下游动力电池装机量的高速增长及产业逐步升级的趋势,我们看好公司未来的长期成长性,给予“ 增持”评级。

  风险提示: 补贴退坡导致行业毛利率下滑;外资进入加剧市场竞争。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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