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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:1998-06-03 00:00:00

上市日期:2010-04-27

法人代表:陈彦彬

总 经 理:陈彦彬

注册资本:50650.0774万元

发行价格:36.00元

最新总股本:50650.0774万股

最新流通股:48846.6020万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 61210
  • -7.52
  • 2023-06-30
  • 66188
  • -3.37
  • 2023-03-31
  • 68497
  • 11.03
  • 2022-12-31
  • 61693
  • 43.96
  • 2022-09-30
  • 42853
  • 30.65
  • 2022-06-30
  • 32800
  • -14.79
  • 2022-03-31
  • 38491
  • -11.08
  • 2021-12-31
  • 43288
  • 13.38
  • 2021-09-30
  • 38181
  • -13.23
  • 2021-06-30
  • 44005
  • 1.35
当升科技
(sz300073)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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当升科技:业绩接近区间上限,正极材料盈利改善明显,海外表现亮眼
来源:东方证券  发布时间:2019-08-27  研究员:卢日鑫,李梦强,顾高臣,彭海涛
  核心观点

  事件:公司上半年实现收入13.4亿元,同比下滑17.8%,实现归母净利润1.51亿元,同比增长33.94%,接近前期业绩预告区间上限,扣非后归母净利润为1.26亿元,同比增长18.98%,整体业绩表现亮眼,非经常损益主要为政府补贴(462万元)和持有中科电气公允价值变动收益(2285万元)。

  钴原料下滑叠加产品结构改善,正极材料量利齐升。公司上半年正极销量约8500吨(+25%),实现净利润1.08亿元,净利率达8.5%,吨净利约为1.27万元/吨,其中二季度吨净利达1.44万元/吨,盈利能力显著改善。我们认为原因有三:(1)原料端钴价大幅下滑,公司钴酸锂产品专注高电压、倍率型产品,有议价能力,利润有所增厚;(2)三元产品结构改善,高镍产品Ni65、NCM811均有所供货,吨加工费和吨净利有所增加;(3)海外出口大幅增加,外销占比接近40%,储能、动力均有增长。

  积极拓展海外客户,未来绑定全球供应链将成最大亮点。上半年公司海外出口表现亮眼:未来更有望成为国内切入全球产业链的领军型企业:(1)上半年销量增长24%,供应韩国客户的储能材料销量却增长50%,海外占比不断提升;(2)公司新开发的动力型NCM523率先出口日本动力电池企业,成为国内首款进入日本市场的动力多元材料,此外新一款单晶型NCM811产品实现国际客户吨级供货;(3)公司首次与欧洲动力电池客户建立合作关系,配合进行高端动力产品开发并实现批量供货,成功进入欧洲市场。

  新产能稳步释放,保证公司长期增长。在目前已有产能基本饱和情形下,江苏当升三期下半年将新增约1万吨产能,目前已进行带料调试,销售在即;常州基地目前已完成主体设备采购和土建工程地下施工部分,明年初有望再增1万吨产能,届时公司总产能将实现翻倍以上增长,缓解公司产能瓶颈。后续看公司每年都有1万吨以上新增产能,扩张节奏稳健可控,且与下游需求增长相匹配,有助于保障公司稳定、长期可持续发展。

  财务预测与投资建议

  我们预测公司2019-2021年每股收益分别为0.93、1.12、1.31元,2019年估值水平不变,为29倍市盈率,对应目标价为26.97元,维持增持评级。

  风险提示:新能源汽车销量不及预期;钴价下滑;高镍材料销售不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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