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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:2001-12-25

上市日期:2010-04-27

法人代表:李建忠

总 经 理:李建忠

注册资本:43672.2773万元

发行价格:36.00元

最新总股本:43672.2773万股

最新流通股:43013.1531万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-06-30
  • 44570
  • 9.61
  • 2019-03-31
  • 40663
  • 20.29
  • 2018-12-31
  • 33804
  • -18.70
  • 2018-09-30
  • 41579
  • 5.65
  • 2018-06-30
  • 39356
  • -19.69
  • 2018-03-31
  • 49008
  • -5.97
  • 2017-12-31
  • 52121
  • -11.26
  • 2017-09-30
  • 58736
  • 26.39
  • 2017-06-30
  • 46471
  • 36.65
  • 2017-03-31
  • 34007
  • 3.88
当升科技
(sz300073)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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当升科技2019年中报点评:正极材料盈利环比改善,高镍占比持续提升
来源:华创证券  发布时间:2019-09-02  研究员:胡毅,于潇
  事项:

  上半年归母净利润增长33.94%,扣非后利润增长18.98%,略超市场预期。公司上半年实现营收13.40亿,同比降低17.80%,归母净利润1.51亿,同比增长33.94%,扣非后归母净利润1.26亿,同比增长18.98%。公司此前预告上半年归母净利润1.4亿~1.55亿,同比增长24.1%~37.4%,实际业绩偏预告上限,略超市场预期。

  评论:

  高镍正极占比增加提升单吨净利润,新产能有序释放明年出货将高速增长。公司上半年正极材料收入12.79亿元,受原材料价格下降影响收入下滑18.01%,但出货量仍实现较好增长。公司一季度出货约4000吨,预计单吨净利润约1.1万元,二季度预计约4500吨,预计单吨净利润约1.4万元。一方面,公司毛利率较高的高镍产品占比不断提升,另一方面,公司强化内部运营管理能力和提升现场管理水平,营业成本下降幅度大于收入降幅。公司瞄准高镍化、单晶化、高电压化的主流技术发展趋势,高镍产品研发成果显著,同时加大海外重点客户开发,上半年产品外销比例近40%。公司动力型NCM产品在多家韩国、日本动力电池客户稳定供货,成功进入奔驰、现代、日产等国际知名车企供应体系。公司现有产能供应紧张,江苏当升三期工程已全部完成土建和设备安装,预计三季度将开始投产;常州基地正加速建设,预计明年上半年将投产,明年有效产能预计将增加至4万吨,出货量将高速增长。

  二季度毛利率同环比均有所提升,研发投入持续增长。公司上半年毛利率19.20%,同比提升4.26%,主要是因正极材料毛利率同比提升4.61%,达到16.83%。公司第二季度毛利率19.41%,同比提升5.64%,环比提升2.47%。上半年销售费用0.17亿,同比降低9.99%,主要是智能装备板块受贸易战影响收入下降,销售费用随之下降,销售费用率1.25%,同比降低0.11%;管理费用0.27亿,同比增长15.49%,主要是职工薪酬增加,以及新增常州当升管理费用,管理费用率1.98%,同比增加0.57%。公司研发投入0.60亿,同比增长18.68%,占营收比例为4.51%,处于行业领先水平。

  存货下降6.33%,经营性现金流1.07亿,因收入减少有所下降。公司存货2.08亿,较年初下降6.33%,主要是原材料和库存商品下降,预计由于今年上半年钴价下跌,公司降低了库存水平。公司应收

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