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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:2001-12-25

上市日期:2010-04-27

法人代表:李建忠

总 经 理:李建忠

注册资本:43672.2773万元

发行价格:36.00元

最新总股本:43672.2773万股

最新流通股:43013.1531万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-09-30
  • 40198
  • -9.81
  • 2019-06-30
  • 44570
  • 9.61
  • 2019-03-31
  • 40663
  • 20.29
  • 2018-12-31
  • 33804
  • -18.70
  • 2018-09-30
  • 41579
  • 5.65
  • 2018-06-30
  • 39356
  • -19.69
  • 2018-03-31
  • 49008
  • -5.97
  • 2017-12-31
  • 52121
  • -11.26
  • 2017-09-30
  • 58736
  • 26.39
  • 2017-06-30
  • 46471
  • 36.65
当升科技
(sz300073)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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当升科技:出货量不及预期拖累业绩增速,增资常州加速产能建设
来源:东吴证券  发布时间:2019-10-29  研究员:曾朵红,阮巧燕
  投资要点

  19Q1-3归母净利润2.2亿,同比+6.98%,处于业绩预告中值,符合预期:2019年前三季度公司营收18.4亿元,同比下滑25.75%;归母净利润2.2亿元,同比增长6.98%;其中Q1-3非经常性损益2,353万元,同比增长144%,主要为中科电气公允价值变动收益1,694万元及政府补助885万元。扣非净利润1.96亿元,同比增长0.23%。2019年前三季度毛利率为18.88%,同比增加2.96个百分点。

  Q3正极海外占比提升+低价钴库存,单吨利润提升,但受行业影响,出货量不及预期。Q3公司正极出货量预计不足4000吨,环比下滑近15%,主要受国内动力锂电池减产影响,但海外需求Q3依然较强劲,我们预计公司海外出货占比达到40%左右。前三季度出货量合计1.25万吨左右,我们预计全年出货量近1.8万吨,同比增15%左右。Q3单吨利润预计提升至近1.7万/吨,除了海外占比提升,还得益于Q3金属钴价格上涨。国内金属钴从23万/吨上涨30%至30万吨,而公司拥有部分低价钴库存。

  受宏观经济影响,中鼎利润下滑拖累业绩:受下游消费类电子行业增速放缓,扩产节奏延后影响,我们预计中鼎Q3净利润600万左右,环比下滑30%+。此外,公司持有中科电气1985万股,按照公允价值计量,预计影响600万左右投资收益。

  Q3费用大幅下降,Q3费用率5.47%,环比-2.22pct。19Q3期间费用0.27亿元,同比减少49.6%,环比减少48.1%,期间费用率5.47%,同比减少0.93pct,环比减少2.22pct,主要得由于研发费用率降低。经营现金流表现平稳,常州当升投入加大资本开支。经营活动净现金流为1.55亿,同比减少18.53%,在建工程为2.28亿元,较年初增长461%,主要为当升三期投入加大。

  8.3亿增资常州当升,规划10万吨产能。公司对子公司常州当升增资8.3亿元,并将原江苏当升三期1万吨产能变更至常州当升。常州项目规划年产能10万吨,一期总产能5万吨,目前第一阶段2万吨正极产线设备已经进场。19Q1-3常州当升营收0万元,净亏损264万元。

  盈利预测与投资评级:2019-2021年预计归母净利3.25/4.5/5.8亿,同比增长3%/38%/30%,EPS为0.74/1.03/1.33元/股,对应PE为31x/22x/

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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