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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:2001-12-25

上市日期:2010-04-27

法人代表:李建忠

总 经 理:李建忠

注册资本:43672.2773万元

发行价格:36.00元

最新总股本:43672.2773万股

最新流通股:43013.1531万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 39571
  • -11.70
  • 2019-12-31
  • 44814
  • 11.48
  • 2019-09-30
  • 40198
  • -9.81
  • 2019-06-30
  • 44570
  • 9.61
  • 2019-03-31
  • 40663
  • 20.29
  • 2018-12-31
  • 33804
  • -18.70
  • 2018-09-30
  • 41579
  • 5.65
  • 2018-06-30
  • 39356
  • -19.69
  • 2018-03-31
  • 49008
  • -5.97
  • 2017-12-31
  • 52121
  • -11.26
当升科技
(sz300073)
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当升科技:年报业绩预亏,不改长期竞争力
来源:中银国际  发布时间:2020-01-23  研究员:沈成,张咪
  公司发布ry]2019年业绩预告,预计亏损2.05-2.10亿元,其中计提坏账准备和商誉减值合计5.89亿元,风险得以较为充分释放;当前行业向好,公司长期竞争力不改,维持增持评级。

  支撑评级的要点

  公司2019年预计亏损2.05-2.10亿元:公司发布2019年业绩预告,预计亏损2.05-2.10亿元,而2018年盈利3.17亿元。公司业绩预亏的主要原因,一是对比克应收款项坏账准备单项计提比例提高到70%,坏账准备金额提高到2.65亿元,叠加猛狮等其他应收账款计提坏账准备,公司预计单独认定应收账款坏账计提合计约2.99亿元;二是公司子公司中鼎高科经营情况与收购时预期相差较大,根据其2019年度业绩完成情况及未来预测情况、宏观经济形势、未来市场规模、趋势和竞争状况等情况,计提商誉减值2.9亿元。

  计提及减值比例较高,风险较为充分释放:截至2019年11月8日,公司对郑州比克和深圳比克合计应收账款余额3.79亿元,此后由于比克回款不及预期,公司将坏账计提比例从10%提高到40%进而提高到70%,计提较为充分。公司收购中鼎高科形成商誉3.13亿元,此次计提比例达到92.65%。公司坏账计提及商誉减值比例较高,风险较为充分释放。

  需求高增长可期,公司有望显著受益:2020年国内新能源汽车政策向好,海外车企电动化加速,有竞争力新产品密集投放,产业链需求有望高增长。公司正极材料产能有序释放,江苏当升8,000吨产能已于2019年底释放,常州当升1万吨产能预计将于2020年中建成。公司客户结构优质,已经进入国外主流电池企业SK、LG等供应链,2019年上半年公司产品外销占比近40%,有望充分受益于新能源汽车需求高增长。

  估值

  我们将公司2019-2021年预测每股收益调整至-0.48/0.86/1.10元(原预测数据0.73/0.98/1.21元),对应市盈率-/34.8/27.5倍;考虑到计提及减值比例较高,风险得以较为充分释放,且当前行业向好,公司长期竞争力不改;维持增持评级。

  评级面临的主要风险

  新能源汽车需求不达预期;价格竞争超预期;应收账款回收不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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