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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:2001-12-25

上市日期:2010-04-27

法人代表:李建忠

总 经 理:李建忠

注册资本:43672.2773万元

发行价格:36.00元

最新总股本:43672.2773万股

最新流通股:43013.1531万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 39571
  • -11.70
  • 2019-12-31
  • 44814
  • 11.48
  • 2019-09-30
  • 40198
  • -9.81
  • 2019-06-30
  • 44570
  • 9.61
  • 2019-03-31
  • 40663
  • 20.29
  • 2018-12-31
  • 33804
  • -18.70
  • 2018-09-30
  • 41579
  • 5.65
  • 2018-06-30
  • 39356
  • -19.69
  • 2018-03-31
  • 49008
  • -5.97
  • 2017-12-31
  • 52121
  • -11.26
当升科技
(sz300073)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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当升科技:20年轻装上阵,海外业务拓展推动盈利改善
来源:新时代证券  发布时间:2020-02-29  研究员:开文明,王琎
  公司2019年营收约23亿元,同比-30%;归母净利润约-2.1亿元,同比-166%公司公告2019年业绩快报:2019年预计实现营业总收入约22.84亿元,同比-30%;预计实现归母净利润约-2.09亿元,同比-166%,靠近业绩预告的-2.05~-2.1亿元下限,基本符合预期。

  比克等应收账款坏账计提和商誉减值计提约5.9亿拖累公司业绩表现

  Q4业绩分析:公司四季度单季预计营收约4.44亿元,同比-45%;预计归母净利润约-4.3亿元,同比-487%;预计归母净利率约-96.5%,同比下降110pct。业绩下滑主要是1)对比克的应收账款计提坏账减值准备。提高比克坏账的计提比例到70%,坏账准备金额提高至2.65亿元。连同其它坏账准备共约2.99亿元;2)中鼎高科商誉减值。2019年手机、Pad市场持续萎缩,模切机需求大幅减少,价格战导致产品价格下滑明显,预计中鼎高科2019Q4营收同比约-67%,2019年全年营收同比约-38%,净利润同比下滑超50%,低于2015年收购时的预期,预计计提商誉减值金额约2.9亿元后还有2300万元左右。若剔除两者的影响,预计2019Q4归母净利润约7000万元,同比-39%。

  2020年海外客户占比有望提升,产能大幅增加推动业绩增长

  我们预计2019年出货量在1.5-1.6万吨,同比持平,其中储能类占20%,小型动力和消费类占15%,动力类占65%。2019年海外客户出货量预计超7000吨,占比40%以上。受益于海外客户如SK、LG等的合作深入和持续开拓,2020年海外客户占比有望达50%以上。目前公司有效产能1.6万吨左右。考虑到海门三期1万吨产能19Q3开始投产,金坛2万吨产能2020H2开始投产,我们预计2020年公司有效产能约3万吨,出货量有望达到2.4万吨。

  减值包袱卸下,20年轻装前行,维持“强烈推荐”评级

  预计公司2019-2021年归母净利润分别为-2.1/3.7/5.1亿元,对应EPS分别为-0.49/0.86/1.21元,当前股价对应2019-2021年PE分别为-57/32/24倍。考虑到公司为三元正极材料龙头之一,积极开拓海外市场,我们看好公司卸下减值包袱后盈利改善,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:新能源汽车政策不及预期;原材料价格波动剧烈

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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