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公司概况

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公司名称:北京当升材料科技股份有限公司

主营业务:钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务

电  话:010-52269718

传  真:010-52269720-9718

成立日期:1998-06-03 00:00:00

上市日期:2010-04-27

法人代表:陈彦彬

总 经 理:陈彦彬

注册资本:50650.0774万元

发行价格:36.00元

最新总股本:50650.0774万股

最新流通股:48846.6020万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 61210
  • -7.52
  • 2023-06-30
  • 66188
  • -3.37
  • 2023-03-31
  • 68497
  • 11.03
  • 2022-12-31
  • 61693
  • 43.96
  • 2022-09-30
  • 42853
  • 30.65
  • 2022-06-30
  • 32800
  • -14.79
  • 2022-03-31
  • 38491
  • -11.08
  • 2021-12-31
  • 43288
  • 13.38
  • 2021-09-30
  • 38181
  • -13.23
  • 2021-06-30
  • 44005
  • 1.35
当升科技
(sz300073)
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当升科技:1Q20业绩快报符合预期,关注下游需求及应收账款回款
来源:中金  发布时间:2020-04-09  研究员:曾韬,张月,李璇
  业绩预览

  公司快报预测盈利同比下降53.19~45.39%

  公司发布一季度业绩快报,预计实现归母净利润0.30-0.35亿元,对应同比下降53.19~45.39%。公司披露其净利润同比下降主要原因包括:1)受到疫情影响,公司正极材料及智能装备业务销量、收入、及净利润均出现下降;2)公司持有中科电气股票价格波动较大,导致公司对应非经常性损失增加。

  关注要点

  疫情期间公司正极产能利用率好于同行,但销量仍受制约,我们预计公司1Q20正极产品销量下滑20-25%。据CIAPS数据及我们草根调研,公司在疫情期间原材料充分,物流协调相对顺畅,整体产能利用率好于行业平均,公司整体市占率在此期间有所提升。但由于下游需求持续较弱,我们预计公司1Q20正极产品销量仍然出现了下滑;盈利角度而言,我们预计公司1Q20正极产品盈利能力仍然相对较高,但在销量拖累下板块贡献净利润仍然出现下滑。

  公司智能装备业务净利润1Q19基数较低,我们预计1Q20该板块仅实现微利。

  公司出口至日韩比例相对较高,关注全年需求走势。我们预计公司2019年正极产品出口占比已达50%,其中以LG、索尼、三星等日韩客户为主,我们预计疫情对日韩企业影响相对较小,但仍需关注全年需求走势。

  关注对比克电池的应收账款回款进度。公司此前已公告在2019年对比克公司的3.78亿元应收账款计提70%坏账准备,仍需关注其余1.13亿元应收账款的具体进度。

  估值与建议

  我们认为疫情发酵影响需求,并且比克对公司的还款压力进一步加大,因此我们预计公司2020年有望计提对比克剩余的1.13亿元应收账款坏账准备,因此我们下调公司2020年业绩预期41%至2.14亿元;但我们看好公司的产能持续释放、与电池行业需求修复,因此略下调2021年业绩预期4%至4.36亿元。

  公司当前股价对应2020/21年分别48.6/23.8xP/E。我们下调公司目标价28%至29元,对应2020/21年分别59/29xP/E,相比当前股价有22%的上涨空间,维持“跑赢行业”评级。

  风险

  疫情发酵影响全球电池需求,产业链盈利、公司销量不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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