我们拜访了当升科技,主要内容和我们的主要观点如下:
从正极材料发展趋势来看,钴酸锂未来一段时间内在小型锂电领域仍将占据主要地位;锰酸锂和多元材料在小型锂电领域已经开始商业化应用,并且未来有望应用在动力锂电领域;磷酸亚铁锂得到美国和中国的重视,未来空间广阔。
当升科技是国内最大、全球第三的锂电正极材料生产企业,公司凭借产品质量成为三星SDI、LG 化学等国际主要的锂电池供应商。2009 年,当升科技获得比亚迪和三洋能源的质量认可,预计公司对其销售量将快速增加。
我们预计,2010-2012 年,公司每股收益分别为0.78、1.33 和1.76 元。目前,公司股价为46.41 元,对应2010-2012年业绩的市盈率分别为59、35 和26 倍。我们暂不给公司投资评级。